报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026 年 2 月中国通胀数据超预期，经济由政策刺激向内生修复过渡，CPI 短期或回调但核心通胀将回升，PPI 最早 3 月转正，需警惕中东地缘冲突带来的油价冲击及通胀传导[2] - 人民币汇率短期受美元指数支撑，较难趋势性升值，关注企业结汇意愿、国内出口数据和美国通胀指数[3] - 股指短期预计震荡修复，后续走势等待两会结束十五五规划政策文件落地[5] - 国债短线或迎来交易窗口，多头可分批介入[6] - 集运欧线期货短期走势与地缘政治及原油价格高度联动，主力 04 合约将维持高位宽幅震荡，远月合约受旺季预期支撑相对更强[11] - 碳酸锂中长期价值受行业基本面支撑，近期市场波动大，关注有色板块走弱带来的逢低布多机会[15] - 工业硅和多晶硅当前供需双弱，行业处于产能周期底部，需静待产能出清与供需格局改善[17] - 铝震荡偏强，氧化铝震荡整理，铸造铝合金震荡偏强，铜建议产业客户按区间操作，投机客户考虑波动率回升策略，锌短期偏弱中期偏强，镍 - 不锈钢震荡反复，锡 ma60 支撑仍存，铅震荡为主[21][22][25][26][28][30][31] - 油料月差间正套或豆菜粕价差做扩，油脂若柴油价格稳定将维持高位运行[33][34] - 原油短期关注霍尔木兹海峡通航情况、产油国库存耗尽负反馈及美伊双方态度，燃料油短期维持强势格局，沥青短期受地缘扰动主导，中长期估值或抬升[37][38][40][41] - 铂钯中长期牛市基础仍在，短期警惕降息预期延后带来的调整风险，黄金和白银战略性看多，回调视为中长期布多机会[46][48] - 纸浆短期区间交易，中期尝试低多策略，胶版纸逼近前高可尝试高空策略，纯苯和苯乙烯在霍尔木兹海峡通行问题解决前偏强运行，LPG 价格走势取决于霍尔木兹海峡封锁时长，甲醇下周可能追至烯烃涨幅，塑料和 PP 在局势缓和或航运恢复信号传出前维持偏强走势，橡胶中期逢低偏多看待，玻璃纯碱波动较大[53][55][56][58][61][63][69][71][72][73] - 螺纹和热卷短期反弹高度有限，铁矿石近月价格有支撑但上方空间受限，焦煤焦炭过剩矛盾制约反弹高度，硅铁和硅锰下方成本支撑增强但上涨空间有限[75][76][79][80][81] - 生猪选择卖涨期权，棉花短期窄幅震荡调整，白糖短期强势格局有望延续，鸡蛋卖出看涨期权，苹果 05 合约维持偏强震荡，红枣维持低位震荡，原木采用区间交易策略[84][87][90][91][99][101][102] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观方面内需修复但需警惕输入性通胀风险，2 月中国 CPI 同比上涨 1.3%创近三年最高，PPI 下降 0.9%，市场关注欧洲央行加息预期、能源局势和伊朗局势[1] - 人民币汇率前一交易日震荡升值，风险偏好边际缓解，美元指数或维持高位震荡，建议出口企业在 6.93 附近结汇，进口企业在 6.82 关口附近购汇[3] - 股指上个交易日先跌后涨，短期预计震荡修复，后续等待两会政策文件落地[5] - 国债周一期债低开低走，短线或迎来交易窗口，多头可介入[6] 集运欧线 - 昨日期货市场各合约全线大幅收涨，主力合约涨停，现货指数止跌回升[8] - 利多因素包括地缘冲突升级、燃油成本拉升、船司提涨报价和现货指数回升，利空因素包括装载压力和运力供应潜在增加[9][10] - 短期走势与地缘政治及原油价格高度联动，主力 04 合约维持高位宽幅震荡，远月合约受旺季预期支撑相对更强，建议趋势交易者轻仓参与，套利交易者关注正套逻辑[11][12] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂期货主力合约收涨，成交量增加，持仓量减少，产业链现货市场价格企稳，中长期需求增长逻辑未变，关注逢低布多机会[15] - 工业硅和多晶硅期货主力合约有涨有跌，产业链现货市场表现分化，当前供需双弱，行业处于产能周期底部，需关注产能出清和供需格局改善[16][17] 有色金属 - 铝产业链各品种隔夜有跌有涨，铝价波动放大，后续关注地缘冲突走向，氧化铝波动显著放大，铸造铝合金下方支撑较强[20][21][22] - 铜夜盘反弹，建议产业客户按区间操作，投机客户考虑波动率回升策略[22][25] - 锌上一交易日低开反弹，短期受累库和板块承压影响偏弱，中期维持偏强看法[26] - 镍 - 不锈钢日内震荡反复，基本面处于旺季兑现阶段，关注旺季消化走势[27][28][29] - 锡上一交易日早盘下探后回升，ma60 支撑仍存[30] - 铅上一交易日窄幅震荡，维持供需双弱格局，预计震荡运行[31] 油脂饲料 - 油料外盘美豆夜盘回落，内盘短期跟随美豆偏强，菜系近月跟随豆粕走强，建议月差间正套或豆菜粕价差做扩[32][33] - 油脂市场跟随原油高开低走，棕榈油走势略强，若柴油价格稳定将维持高位运行[34] 能源油气 - SC 原油隔夜大幅回调，短期关注霍尔木兹海峡通航情况、产油国库存负反馈及美伊双方态度[37][38] - 燃料油溢价回吐高位调整，短期维持强势格局[39][40] - 沥青假期后成交乏力，短期受地缘扰动主导，中长期估值或抬升[41] 贵金属 - 铂钯震荡偏强，中长期牛市基础仍在，短期警惕降息预期延后带来的调整风险[44][46] - 黄金和白银震荡反弹，白银走势强于黄金，战略性看多，回调视为中长期布多机会[47][48][50] 化工 - 纸浆期货夜盘震荡，胶版纸期货先涨后跌，纸浆期价受能化板块情绪和地缘局势影响，胶版纸走势平稳，建议纸浆短期区间交易，中期低多，胶版纸高空[52][53][54] - 纯苯和苯乙烯夜盘收涨，成本支撑增强，在霍尔木兹海峡通行问题解决前偏强运行[55][56] - LPG 日盘和夜盘收涨，价格走势受中东战争扰动、外盘丙烷和内盘库存等因素影响，取决于霍尔木兹海峡封锁时长[57][58] - 甲醇前一交易日下跌，下周可能追至烯烃涨幅，关注地缘缓和风险[59][61] - 塑料和 PP 日盘和夜盘收涨，现货价格上涨，在局势缓和或航运恢复信号传出前维持偏强走势[62][63] - 橡胶震荡回调后小幅反弹，宏观情绪和合成橡胶走势主导胶价，中期逢低偏多看待，近期轻仓操作[64][69][71] - 玻璃纯碱波动较大，纯碱供应端检修或增加，库存表现较好，玻璃产销偏弱，中游库存偏高限制高度[72][73] 黑色 - 螺纹和热卷昨日反弹，短期炉料端支撑但反弹高度有限，关注去库情况[75][76] - 铁矿石 05 合约随大宗商品涨跌，基本面季节性供需双弱，近月价格有支撑但上方空间受限[76] - 焦煤焦炭周一早盘涨停后回落，供应端过剩矛盾加剧，3 - 4 月关注终端需求验证，价格弹性受制约[78][79] - 硅铁和硅锰昨日冲高回落，下方成本支撑增强，但下游需求弱和板材高库存限制上涨空间[80][81] 农副软商品 - 生猪主力合约冲高回落，当下交易春节后需求惨淡现实，建议卖涨期权[83][84] - 棉花 ICE 期棉上涨，郑棉下跌，下游复工走货增加，国内棉价有支撑但上方受内外棉价差限制，短期窄幅震荡调整[85][86][87] - 白糖内外盘同步走强，受油价上行驱动和自身估值修复需求影响，短期强势格局有望延续[88][90] - 鸡蛋主力合约收涨，需求集中释放支撑蛋价短期震荡偏强，但上涨空间受存栏高位和淡季限制，建议卖出看涨期权[91] - 苹果主力合约冲高回落，盘面维持偏强运行，05 合约交割品稀缺支撑强劲，维持偏强震荡格局[98][99] - 红枣主力合约收涨，国内供应充裕，需求端走货平淡，维持低位震荡[100][101] - 原木期货先涨后跌，现货价格略有上涨，库存增加，期价上方有限制，建议区间交易[102]