报告行业投资评级 - 烧碱维持偏空观点，值得长期逢高空配 [6] 报告的核心观点 - 中东紧张局势有所松动，原油供应收紧预期缓和，烧碱正在挤出风险溢价，行情回归基本面定价 [5] - 国内烧碱基本面呈现“高供给、弱需求”格局，生产端利润周期使产能投放和开工维持高位，下游氧化铝开工走弱，需求待复苏 [5] 相关目录总结 事件&行情 - G7计划释放储备缓解原油供应短缺，特朗普称伊朗战争结束，伊朗革命卫队给出霍尔木兹海峡自由通行条件，布伦特原油大幅回落，近月 - 连一月差从上周高点5.57回落至4附近，SH2605合约录得8%跌幅逼近跌停板 [5] 基本面 - 近期（50% - 32%）液碱价差处于中性水平，烧碱依靠长距离运输的需求增长有限，出口预期或降温 [5] - 国内烧碱生产端处于利润周期，产能投放维持高增速，开工短期维持高位，下游氧化铝开工走弱，需求有待复苏 [5] 操作建议 - 短期回归基本面行情，需警惕中东局势反复，关注实际通航情况、原油价格和月差动向 [6] - 基本面上烧碱维持偏空观点，值得长期逢高空配，短期情绪反复下建议谨慎操作，合理控制仓位，理性交易 [6] 成本收益追踪 - 山东地区氯碱联产 - 外购网电烧碱综合成本1934.73元，现货价格2046.88元，生产利润112.15元，盘面主力收盘价格2442.00元，盘面利润507.27元 [4]