报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受美伊冲突影响，原油价格波动波及农产品，国内豆系波动加大，预计豆一走势偏强，豆粕反弹偏强，因美伊冲突情绪主导波动大，建议谨慎追涨，以区间低吸高抛思路为主 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 豆一与豆粕市场表现 - 豆一主力2605合约冲高回落，逼近5000点大关，刷新近2年新高，现货价格上涨，基差上下震荡 [3] - 豆粕主力2605合约涨停后回落，创阶段新高，现货价格大涨，基差先走弱再走强 [3] 国产大豆情况 - 国产大豆销售转慢，全国地区余粮占比高于去年同期，国储大豆拍卖暂无 [3] - 截至3月6日，黑龙江大豆余粮占比落至35%，环比降4%；安徽落至45%，环比降5%；河南落至44%，环比降5%；山东落至45%，环比降5% [3] 油厂与港口大豆情况 - 油厂大豆到港量回升，港口大豆库存回落，3月底至4月初或谈判购买美豆，当前美豆成本高，市场或倾向购买南美豆，暂无进口大豆拍卖 [4] - 截至3月6日，油厂大豆到港量为178.1万吨，环比回升；港口大豆库存为579.4万吨，环比回落 [4] 美豆情况 - 美豆大幅冲高后回落，受美伊冲突影响，原油刺激生物燃料需求，美豆油提振美豆，且化肥涨价提升种植成本，随冲突情绪转弱，美豆回落 [4] - 美农展望论坛预计美豆新作种植面积为8500万英亩，同比上升4.7% [4] 油厂开机与豆粕库存情况 - 油厂开机率快速回升，豆粕库存止降回升 [4][5] - 截至3月6日，油厂开机率为50.47%，环比大增；油厂大豆库存为572.7万吨，环比回落；豆粕产量为144.8万吨；油厂豆粕库存为76.1万吨，环比回升；豆粕未执行合同为430.6万吨，环比大增；饲料厂豆粕库存天数为9.14天，环比回落 [4][5] 饲料需求与养殖情况 - 饲料需求偏强，但长期产能去化不利 [5] - 猪价持续走低，养殖全面亏损，规模厂2月能繁存栏微降，母猪淘汰量环比微增，仔猪产量环比增加，销量下滑，商品猪存栏止降再升 [5] - 蛋价回落，养殖亏损加大，2月鸡苗销量仍增，老鸡淘汰回落，2月在产蛋鸡存栏或有所回升 [5] 后市展望 - 高价下国产大豆销售转慢，余粮持续下降，市场价格偏强，预计豆一走势偏强 [5] - 国内大豆到港回升，拍卖暂无，油厂开机回升，豆粕库存止降回升，豆粕反弹偏强，因美伊冲突情绪主导波动加大，建议谨慎追涨，区间低吸高抛思路为主 [5]