报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花品种短期宽幅震荡为主，中长期上方或仍有一定空间；白糖品种震荡，丰产背景下上行驱动来自对通胀的担忧及对政策的期待，地区冲突缓和将回归基本面主导，保值盘可把握入场机会，避免高位追涨 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周一ICE美棉上涨0.75%，报收64.68美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.2%，报收15285元/吨，主力合约持仓环比下降15519手至74.96万手，棉花3128B现货价格指数16425元/吨，较前一日上调25元/吨；国际上海外地缘冲突继续，原油价格波动大，G7联盟讨论释放战略石油储备平抑油价，美元指数走势偏强，美棉期价重心小幅上移；国内郑棉期价冲高回落，其走势受原油价格影响，原油价格上行带动聚酯化纤类原料成本增加，对棉花有一定支撑，但棉花替代品价格上行不足以支撑纺织企业大幅改变原料配比；中长期国内棉花即将种植，2026/27年度国内棉花供需格局预期收窄，对国内棉花期价有支撑 [1] - 白糖原糖受能源价格上涨带动，昨日夜间原糖期价大幅上行，5月合约收于14.6美分/磅；国内昨日上午期价随油价上涨大幅上行，一度突破5540元/吨，午后回落，昨日夜间主要在5440元/吨附近徘徊；全印度糖贸易协会称印度2025 - 26年度可能生产2830万吨糖，较此前预估下调4.4%；广西、云南制糖集团及加工糖厂报价均上调 [1] 日度数据监测 - 棉花5 - 9合约价差为 - 55，环比 - 5；主力基差1347，环比 - 36；新疆现货最新16465，环比 - 49；全国现货最新16632，环比 - 46 [2] - 白糖5 - 9合约价差为 - 7，环比2；主力基差84，环比55；南宁现货最新5520，环比130；柳州现货最新5520，环比120 [2] 市场信息 - 3月9日棉花期货仓单数量11647张，较上一交易日增加204张，有效预报1099张 [3] - 3月9日国内各地区棉花到厂价：新疆16465元/吨，河南16661元/吨，山东16656元/吨，浙江16718元/吨 [3] - 3月9日纱线综合负荷为51.7，较前一日上涨1.3；纱线综合库存为20，较前一日下降0.7；短纤布综合负荷为54.1，较前一日上涨1.4；短纤布综合库存为28.3，较前一日下降2.3 [3] - 3月9日白糖现货价：南宁5520元/吨，较前一交易日上涨130元/吨；柳州5520元/吨，较前一交易日上涨120元/吨 [3] - 3月9日白糖期货仓单数量14948张，较前一交易日减少38张，有效预报2264张 [4] 图表分析 - 报告包含棉花主力合约收盘价、基差、5 - 9价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B；白糖主力合约收盘价、基差、5 - 9价差、仓单及有效预报等图表 [6][8][9][11][14][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，长期专注白糖产业研究，多次参与重大课题和丛书撰写，多次获分析师称号 [19] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，数次参与大型项目及课题，多次获奖 [20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作，曾参与课题撰写，多次获奖 [21]