报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金长线持有，白银观望，铜长线持有，锌反弹，铅承压，锡反弹承压，铝反弹承压，镍反弹承压，工业硅回调做多，多晶硅低位震荡，碳酸锂反弹[1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 盘面表现：现货黄金跌0.67%，报5137.24美元/盎司，COMEX黄金期货跌0.26%，报5145.50美元/盎司，特朗普讲话后美元走弱，黄金小幅站稳[2] - 基本逻辑：伊朗局势或突转直下，特朗普暗示战争结束推动美元汇率走低，令黄金价格收窄跌幅；中国央行连续16个月买黄金；当前黄金市场有“三重冲击”，但支撑贵金属长期牛市的四大底层逻辑未动摇[3][4] - 策略提醒：黄金长期走高逻辑不变，短期1120附近有支撑，白银关注20000附近支撑[4] 铜 - 行情回顾：沪铜止跌反弹[5][6] - 产业逻辑：全球铜矿供应紧张持续，铜精矿加工费创历史新低，2月电解铜产量环比降3.13%，同比升7.96%，预计3月环比升4.62%，同比升6.51%，高铜价和假期效应使全球铜库存累库明显，但有效流通铜库存预期偏紧，铜的国家/阵营资源安全溢价走高，昨日铜价回落，现货交投活跃[6] - 策略推荐：建议回调逢低试多，产业买保按需采购，卖出套保等待反弹背靠上方压力位，对铜中长期趋势依旧看好，短期沪铜关注区间【100000，104000】元/吨，伦铜关注区间【12800，13200】美元/吨[7] 锌 - 行情回顾：沪锌区间震荡[8][9] - 产业逻辑：2026年全球锌矿供应或收缩，伊朗锌矿受地缘政治影响或无法投产，北方矿山季节性停产和减产，国产锌精矿加工费持平，海外锌冶炼厂开工疲软，冶炼厂利润倒挂，部分中小型冶炼厂减产，预计2月锌锭产量环比下降，需求端表现疲软，库存持续累库[9] - 策略推荐：短期锌多单谨慎持有，中长期回调逢低试多为主，沪锌关注区间【24000，25000】，伦锌关注区间【3300，3400】美元/吨[10] 铝 - 行情回顾：铝价反弹承压，氧化铝反弹承压走势[11][12] - 产业逻辑：2026年美联储降息预期延续，中东地区短期供应扰动延续，国内电解铝锭和铝棒库存累库，下游加工企业开工率环比上涨，海外铝土矿货源充足，国内氧化铝库存小幅下降，但行业过剩格局难扭转[13] - 策略推荐：建议沪铝短期逢低偏多为主，注意铝锭社会库存累积情况，主力运行区间【23500 - 25500】[14] 镍 - 行情回顾：镍价反弹承压，不锈钢小幅反弹走势[15][16] - 产业逻辑：2026年美联储降息预期延续，印尼确认镍矿生产配额下调，但额外补充配额消息削弱镍矿端收紧预期，国内纯镍社会库存约7.65万吨，产业链弱现实状态延续，下游终端消费处于季节性淡季，不锈钢市场库存总量增加，对价格形成压制，目前不锈钢厂排产或逐步恢复常态[17] - 策略推荐：建议镍、不锈钢逢低偏多为主，注意印尼政策及下游不锈钢库存变动，镍主力运行区间【130000 - 150000】[18] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2605低开高走，日内振幅15%，站上16万关口[19] - 产业逻辑：基本面供需偏紧，总库存连续7周去库，上游冶炼厂库存不足一个月，海外锂精矿禁令未被市场完全计价，长期将抬升生产成本，本周去库幅度减弱，材料厂环节开工接近满产且仍有产能投放，碳酸锂下方存在刚性支撑[20] - 策略推荐：逢低做多【156000 - 170000】[21]