报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前伊朗局势动荡，霍尔木兹海峡航运受限，市场担忧化工品原料供应中断，烯烃供应收缩预期和成本抬升驱动价格上行；PE开工率回落，下游需求释放；PP供应端缩量明显，需求端开工回升，社会库存去化 [4]。 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差、跨期结构 - L主力合约收盘价7944元/吨（+253），PP主力合约收盘价8034元/吨（+237），LL华北现货9500元/吨（+2050），LL华东现货9500元/吨（+1970），PP华东现货9500元/吨（+1900），LL华北基差1556元/吨（+1797），LL华东基差1556元/吨（+1717），PP华东基差1466元/吨（+1663） [2] 二、生产利润与开工率 - PE开工率86.9%（-1.0%），PP开工率74.4%（-1.1%） [2] - PE油制生产利润-1103.5元/吨（-325.8），PP油制生产利润-1273.5元/吨（-325.8），PDH制PP生产利润-1019.0元/吨（+277.9） [2] 三、聚烯烃非标价差 未提及具体数据 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润60.3元/吨（+211.6），PP进口利润-742.7元/吨（-202.3），PP出口利润-107.2美元/吨（-16.7） [2] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率18.9%（+8.8%），PE下游包装膜开工率40.3%（+15.6%），PP下游塑编开工率37.7%（+8.4%），PP下游BOPP膜开工率59.6%（+12.0%） [3] 六、聚烯烃库存 - PE方面3月检修装置增多，开工率回落，下游需求释放，原料库存回升；PP方面上游库存去化，社会库存开始高位去化 [4] 策略 - 单边：LLDPE、PP谨慎逢低做多套保 [5] - 跨期：L05 - 09、PP05 - 09逢低正套 [5] - 跨品种：无 [5]