行业投资评级 - 强于大市 [4] 报告核心观点 - 中国生物医药产业战略定位提升，首次被列为国家“新兴支柱产业”，产业正进入新一轮高质量发展周期，并逐渐成为全球医药创新体系的重要参与者 [5] - 中国创新药产业已由“引进模仿”转向“创新输出”，2025年License-out交易总金额约1357亿美元，首付款达70亿美元，较2024年实现翻倍增长 [5] - 短期行情受国际局势和市场交易因素影响，但中国医药产业创新发展趋势不变，市场出清后有望出现长期布局机会 [5] - 2026年继续看好中国创新药出海产业趋势，重点跟踪ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心优势赛道，同时看好高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等投资机会 [5] 医药板块行情复盘 - 本周（3/2~3/8）市场整体风险偏好下降，沪深300指数下跌1.07% [4] - SW医药生物指数下跌2.78%，在申万一级行业指数中排名第17/31，跑输沪深300指数 [4] - 细分板块中，仅体外诊断（+0.18%）取得正收益，CXO（-4.99%）和医疗器械（-4.62%）表现较弱 [4] - 港股创新药板块回调明显，恒生生物科技指数（-4.28%）和恒生医疗保健指数（-4.36%）均跑输恒生科技指数（-3.70%）和恒生指数（-3.28%） [4] 行业政策与产业动态 - 生物医药首次在国务院《政府工作报告》中被明确列为国家层面的“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天、低空经济等产业并列 [5] - “创新药”已连续三年被写入高层工作报告，2024年7月国务院首次提出《全链条支持创新药发展实施方案》，2025年政府工作报告进一步明确提出建立商业健康保险创新药目录 [5] 重要产品进展 - 全球首款宫颈癌前病变光动力治疗产品“希维她”（APL-1702）在中国获批上市，用于治疗18岁及以上经组织学证实为子宫颈上皮内瘤变2级（CIN2）患者 [5] - 该产品为全球首个针对该患者人群获批上市的非手术无创治疗产品，采用药械一体化设计，可实现门诊10分钟内完成治疗 [5] - 全球每年新发宫颈癌患者超过60万例，中国每年确诊HSIL患者超70万，其中约60%为CIN2 [5] - 该产品在欧洲的上市申请已获EMA受理，并已与FDA就美国申报上市的另一项三期临床设计达成一致，正在积极寻找海外商业化伙伴 [5] 投资建议与关注方向 - 继续看好中国创新药出海产业趋势 [5] - 重点跟踪ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心优势赛道的投资机会 [5] - 重点关注公司包括：映恩生物-B、三生制药、信达生物、药明合联、迈威生物-U、科伦博泰生物-B、康方生物 [5] - 同时看好高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等投资机会 [5]