报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内市场供应端因前期棉花大量到港，港口库存增加，供应压力增大；消费端下游消费逐渐恢复，以发前期订单为主，新单有限，产成品库存降低，压力有限；当前处于“金三银四”传统消费旺季，预计短期棉价向上趋势不变 [2] 各目录总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价15320元/吨，环比涨35；棉纱主力合约收盘价21280元/吨，环比持平 [2] - 棉花期货前20名净持仓-204862手，环比增11395；棉纱期货前20名净持仓-1391手，环比增108 [2] - 棉花主力合约持仓量721678手，环比降27883；棉纱主力合约持仓量14083手，环比降435 [2] - 棉花仓单数量11950张，环比增303；棉纱仓单数量43张，环比持平 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为16733元/吨，环比涨101；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为22000元/吨，环比涨40 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价12546元/吨；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价22033元/吨，环比涨158 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税到港价13695元/吨；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价23525元/吨，环比涨74 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较上年增48.3；全国棉花产量616万吨，较上年增54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5267元/吨，环比降61；工业库存棉花全国86.1万吨，环比增1.3 [2] - 棉花进口数量当月值18万吨，环比增6；棉纱线进口数量当月值170000吨，环比增20000 [2] - 进口棉花利润3038元/吨，环比增63；商业库存棉花全国578.87万吨，环比增0.4 [2] 下游情况 - 纱线库存天数21.71天，环比降3.41；坯布库存天数33.13天，环比降0.63 [2] - 布产量当月值30.1亿米，环比增2；纱产量当月值213.2万吨，环比增9.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值13412412万美元，环比增1818726；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值12579603万美元，环比增303870 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率21.03%，环比增2.61；棉花平值看跌期权隐含波动率21.07%，环比增2.65 [2] - 棉花20日历史波动率14.68%，环比降1.36；棉花60日历史波动率13.76%，环比持平 [2] 行业消息 - 截至2026年3月3日，美棉非商业多头头寸112260手，较前一周增8836手；非商业空头持仓140357手，较前一周增7963手；净空持仓28097手，较上周减873手 [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周一上涨，ICE 5月棉花期货合约收涨0.42美分，或0.65%，结算价报每磅64.62分 [2]