报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受外围因素影响且当前糖价处于成本附近 预计中长期价格重心相对上移 但广西产销率偏低 单月产糖高于去年同期 销量低于去年同期水平 整体工业库存同比增加 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价白糖为5409元/吨 环比-27 主力合约持仓量白糖为409849手 环比-28178 [2] - 仓单数量白糖为15930张 环比984 期货前20名持仓净买单量白糖为-117114手 [2] - 有效仓单预报白糖小计为1120张 环比-1144 进口加工估算价配额内巴西糖为4164元/吨 环比109 [2] 现货市场 - 进口加工估算价配额内泰国糖为4083元/吨 环比110 进口巴糖估算价配额外50%关税为5279元/吨 环比143 [2] - 进口泰糖估算价配额外50%关税为5173元/吨 云南昆明白糖现货价格为5325元/吨 环比-50 [2] - 广西南宁白糖现货价格为5440元/吨 环比-80 现货价格白砂糖柳州产地广西为5450元/吨 环比-70 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积为1480千公顷 环比60 播种面积糖料甘蔗广西为840.33千公顷 环比5.24 [2] 产业情况 - 巴西出口糖总量为222.97万吨 环比21.22 进口巴糖与柳糖现价价差配额内为1281元/吨 环比-22 [2] - 进口泰国与柳糖价差配额内为1362元/吨 环比-23 进口巴糖与柳糖现价价差配额外50%关税为166元/吨 环比-56 [2] - 进口泰国与柳糖价差配额外50%关税为272元/吨 环比-56 食糖进口数量当月值为58万吨 环比14 [2] - 食糖进口数量累计值为492万吨 环比58 甘蔗糖销量广西累计值为155.06万吨 环比66.58 [2] - 甘蔗糖销量云南累计值为53.2万吨 环比25.06 甘蔗糖产量广西累计值为402.9万吨 环比208.71 [2] - 甘蔗糖产量云南累计值为98.41万吨 环比59.18 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值为359.04万吨 环比228.74 软饮料产量当月值为1342.1万吨 环比296.4 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率白糖为14.12% 环比3.25 平值看跌期权隐含波动率白糖为14.11% 环比3.23 [2] - 历史波动率20日白糖为9.31% 环比0.76 历史波动率60日白糖为9.85% 环比0.27 [2] 行业消息 - 巴西3月份第一周出口糖44.46万吨 日均出口量8.89万吨 较上年3月全月日均出口量9.655万吨减少8% 上年3月全月出口量183.44万吨 [2] - 洲际交易所ICE原糖期货周一上涨 美以与伊朗战事扰乱石油供应推动原油价格大涨 引发市场对巴西甘蔗加工厂减少糖产量增加乙醇生产担忧 ICE交投最活跃的5月原糖期货收涨0.49美分或3.50% 结算价报每磅14.59美分 [2] 观点总结 - 截至2月底 广西累计销糖199.23万吨 同比减少89.10万吨 产销率35.25% 同比降低11.50个百分点 [2] - 2月广西单月产糖162.23万吨 同比增加7.22万吨 单月销糖44.17万吨 同比减少6.07万吨 [2] - 工业库存为365.9万吨 同比增加37.52万吨 2月单月广西产销率偏低 单月产糖高于去年同期 销量低于去年同期 整体工业库存同比增加 [2]