核心观点 - 报告认为，地缘政治风险（美伊冲突）出现显著缓解迹象，是驱动市场情绪回暖、风险偏好提升的关键因素，并导致股票、债券、商品三大市场出现结构性分化 [2][5][7][8] - 股票市场呈现“深强沪弱、小盘强于大盘”的普涨格局，科技成长板块在AI技术突破、行业会议催化及政策支持下成为市场主线，而美伊冲突相关周期板块深度回调 [2][5][7] - 债券市场在经历前期调整后企稳反弹，主要源于对过度抛售的修正及地缘风险缓解，预计短期将维持震荡格局 [8] - 商品市场在油价冲高回落的带动下整体下跌，能化板块领跌，贵金属则因美元指数回落和工业需求支撑而上涨 [8][10] 市场行情分析 股票市场 - 市场整体表现：A股市场普涨，上证指数收于4123.14点，上涨0.65%；深证成指涨2.04%；创业板指大涨3.04%；科创50指数上涨2.16%至1420.54点 [2] - 市场情绪与成交：全市场上涨家数达4531家，下跌仅850家，情绪偏向乐观；但全市场成交额2.42万亿，较昨日缩量9.5% [2] - 风格与板块分化：市场呈现深强沪弱、小盘强于大盘的特征；科技成长板块全面爆发，通信设备板块领涨4.32%，电子、机械板块分别上涨3.34%、2.72%；光模块、光电路交换机、覆铜板等算力硬件概念领涨8.03%、7.52%、6.79% [2][5] - 地缘冲突影响：因美国总统特朗普暗示“战争已基本结束”，市场预期美伊冲突缓解，风险偏好回暖，带动科技板块领涨；同时，美伊冲突相关板块深度回调，石油石化、煤炭板块分别大跌4.74%、3.09%，天然气指数、化学原料精选指数分别下跌2.93%、2.67% [5][7] 债券市场 - 国债期货表现：市场分化震荡，30年期主力合约TL2606微涨0.04%至111.490元；10年期主力合约T2606收盘持平于108.305元；5年期合约持平，2年期合约微涨0.01% [8] - 流动性状况：央行通过逆回购单日净投放52亿元，资金面维持偏松；隔夜Shibor下行0.4BP至1.318%，7天期Shibor上行0.9BP至1.432% [8] - 市场驱动与展望：反弹源于对前一交易日过度抛售的修正及地缘风险缓解；预计利率债市场短期维持震荡，需关注后续国内经济数据及央行货币政策操作 [8] 商品市场 - 整体表现：南华商品指数收于3052.9点，下跌2.10%，呈现“涨少跌多”的分化格局 [8] - 领涨品种：沪银上涨7.11%至22768元/千克，铂上涨4.26%，碳酸锂上涨4.15% [8][10] - 领跌品种：集运指数（欧线）下跌13.92%，原油下跌10.76%，甲醇下跌7.58% [8] - 原油市场：受美伊冲突可能结束的消息影响，布伦特原油价格自接近120美元/桶回落至90美元/桶附近，国内原油主力合约收于666.3元/桶；预计油价短期维持高波动 [8] - 贵金属驱动：原油价格回落缓解通胀预期，美元指数自99.7回落至98.5左右，带动贵金属回暖；白银还受益于新能源、光伏等领域的需求增长 [10] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 - AI应用：以阿里千问、谷歌GEMINI等为代表的产品应用加速，后续关注应用场景转化及产品技术升级突破 [11] - 商业航天：商业航天司成立带来政策支持，后续关注国内可回收火箭发射情况及海外龙头技术突破 [11] - 核聚变：中上游环节产业化提速，后续关注项目进展推动及行业招标情况 [11] - 量子科技：技术突破与战略新兴产业地位，后续关注国内政策支持力度及国内外重点项目进展 [11] - 脑机接口：受益于十五五政策支持及海外技术进步，后续关注国内技术进步及国外公司项目进展 [11] - 机器人：产品持续升级与产业化趋势加速，后续关注特斯拉订单释放节奏及国内企业技术进展 [11] - 大消费：政策推动消费升级，后续关注经济复苏情况及进一步刺激政策 [11] - 券商：A股成交额高位运行，后续关注市场成交量及交易制度可能的变化 [11] - 贵金属：受央行持续增持及美联储降息预期支撑，后续关注美联储进一步降息预期及地缘政治风险 [11] - 有色金属：受供给约束影响，后续关注美元指数变化及全球各区域供给变化 [11] 近期核心思路总结 - 权益方面：地缘政治风险显著缓解，但短期消息面或仍有反复，建议持续关注市场量能变化 [14] - 债市方面：市场反弹源于对过度抛售的修正，需关注后续国内经济数据和央行政策 [14] - 商品方面：短期油价可能维持高波动，需进一步关注实质性和谈情况及霍尔木兹海峡通行能否缓解 [14]