报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC开工率转而减少但仍处近年同期中性偏高水平，下游开工率回升，出口询单好转，但社会库存偏高、房地产仍在调整、期货仓单高位、原油价格回落致PVC回落，不过行业无汞化转型、政策及检修预期、下游需求恢复使PVC下方支撑较强，建议暂时观望[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格上涨75元/吨，PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，下游平均开工率回升18.73个百分点至35.84%，较去年农历同期增加3.14个百分点，出口询单好转，社会库存偏高，房地产仍在调整，期货仓单高位，生态环境部推动行业无汞化转型，市场有政策及检修预期，下游需求恢复，原油价格回落带动PVC回落，现货市场报价差异大[1] 期现行情 - PVC2605合约减仓震荡下行，最低价4986元/吨，最高价5525元/吨，收盘于5229元/吨，在20日均线上方，跌幅3.51%，持仓量减少157516手至914632手[2] 基差方面 - 3月10日，华东地区电石法PVC主流价下跌至5150元/吨，V2605合约期货收盘价5229元/吨，基差-79元/吨，走强15元/吨，基差处于中性偏低水平[3] 基本面跟踪 - 供应端，河南济源方升、烟台万华停车检修，PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，新增产能方面，万华化学、天津渤化、青岛海湾、甘肃耀望已在2025年下半年投产，嘉兴嘉化在2025年12月试生产[4] - 需求端，房地产仍在调整，2025年1 - 12月全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%，商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%，销售额83937亿元，下降12.6%，房屋新开工面积58770万平方米，同比下降20.4%，施工面积659890万平方米，同比下降10.0%，竣工面积60348万平方米，同比下降18.1%，30大中城市商品房成交面积环比回落8.75%，仍处历年同期偏低水平[5] - 库存上，截至3月6日当周，PVC社会库存环比增加3.75%至140.38万吨，比去年同期增加62.29%，目前仍偏高[6]