报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油气价格大涨带动动力煤价格上涨，进而对焦煤形成支撑，焦煤价格中枢被动抬升，能化板块领涨使资金和情绪外溢，推动焦煤期货大涨 [4] - 当前国内焦煤供给不紧张，进口供应较稳定，地缘冲突对我国焦煤供应实质性影响有限且是间接的 [4] - 当前焦煤自身基本面是次要逻辑，资金和情绪会放大价格弹性，后续主要观察中东局势发展和油气价格变化，其次观察焦煤自身供需变化 [4] - 在冲突缓解或结束前，焦煤价格或将跟随油气偏强运行，建议谨慎追涨，可等待回调后逢低试多 [4] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 焦煤期货价格方面，JM01、JM05、JM09 今日较昨日分别上涨 42、45、35；焦炭期货价格方面，J01、J05、J09 今日较昨日分别上涨 50.5、44.5、41.5 [2] - 焦煤现货价格中，蒙 5 原煤（口岸）今日较昨日上涨 40，其余部分无涨跌；焦炭现货价格中，港口准一级（湿熄）和港口准一级（干熄）今日较昨日均上涨 10，其余部分无涨跌 [2] - 焦煤仓单中，蒙 5、蒙 3、澳煤（港口现货）今日较昨日分别上涨 47、75、70，山西煤无涨跌；焦炭仓单中，港口现货（湿熄）和港口现货（干熄）今日较昨日分别上涨 11、10，山西产地（湿熄）和山西产地（干熄）无涨跌 [2] - 焦煤基差和焦炭基差各合约有不同程度变化 [2] - 双焦气运价格今日较昨日均无涨跌 [2] 第二部分 市场研判 交易策略 - 单边：波动较大，建议观望为主，从估值及风险收益比角度考虑，亦可逢低试多；中期预计延续宽幅震荡，建议波段交易为主 [5] - 套利：观望 [6] - 期权：卖出虚值看跌期权止盈 [7] 相关价格 - 焦炭方面，日照港准一焦炭（湿熄）仓单 1591 元/吨，日照港准一焦炭（干熄）仓单 1680 元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单 1546 元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单 1645 元/吨 [8] - 焦煤方面，山西煤仓单 1170 元/吨，蒙 5 仓单 1221 元/吨，蒙 3 仓单 1113 元/吨，澳煤（港口现货）仓单 1305 元/吨 [8] 重要资讯 - 山西吕梁地区部分煤价反弹，部分低库存焦企刚需采购，焦煤盘面涨停使原料端市场情绪转好，产地询盘问货增加，个别矿点报价反弹，如山西离石地区某煤企部分煤种上涨 30 - 50 元/吨 [10] - 进口煤延续上涨态势，今日 3800 大卡煤投标价 CIF 69.72 美金，终端未回应，近期国际海运费涨幅大，印尼煤缺货，到岸成本增加，贸易商投标价不敢看空，后期关注 RKAB 以及国际局势情况 [10] 第三部分 相关附图 - 包含焦炭综合绝对价格指数、蒙 5 精煤、蒙 5 原煤、优质低挥发澳煤 CFR 价、焦煤基差 - 主力合约 - 蒙 5、焦煤基差 - 主力合约 - 山西煤、焦炭价格指数、准一级焦炭出厂价、焦炭出口 FOB 价格、准一级焦炭到厂价、焦炭基差 - 主力合约 - 港口现货、焦炭基差 - 主力合约 - 山西厂库等不同指标在 2021 - 2026 年的走势图表 [12][14][16]