报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际方面预计国际糖价仍偏强走势；国内市场预计糖价多空因素交织，大趋势底部震荡，短期震偏强；交易策略上单边国际和郑糖短期大概率走强，套利建议观望，期权建议卖出看跌期权 [8][9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 期货盘面SR09收盘价5431，跌18（-0.33%），成交量102808，持仓量182370；SR01收盘价5556，跌1（-0.02%），成交量4555，持仓量13611；SR05收盘价5409，跌27（-0.50%），成交量427317，持仓量409849 [3] - 现货价格柳州5450，跌90；昆明5325，跌50；武汉5810，跌10；南宁5480，跌50；鲅鱼圈5435，持平；日照5635，跌55；西安5910，跌50 [3] - 月间价差SR05 - SR01价差-147，跌26；SR09 - SR05价差22，涨9；SR09 - SR01价差-125，跌17 [3] - 进口利润巴西进口配额内价格4116，配额外价格5232；泰国进口配额内价格4035，配额外价格5126 [3] 第二部分 行情研判 重要资讯 - 3月5 - 9日广西新增3家糖厂收榨，25/26榨季已有6家糖厂收榨，同比减少50家，收榨产能4.2万吨/日，同比减少43.1万吨/日，预计本周还有10家左右糖厂收榨 [5] - 巴西3月第一周出口糖44.46万吨，日均出口量8.89万吨，较上年3月全月日均出口量9.65万吨减少8%，上年3月全月出口量183.44万吨 [5] - 主产区白糖现货报价基本持稳，总体成交一般 [6] 逻辑分析 - 国际方面本榨季印度和泰国糖产增幅大概率不及预期，ISO下调2025/26榨季全球食糖产量和供应过剩量预期，大部分机构下调2026/27全球食糖产量预期，国际油价较高，预计国际糖价偏强 [8] - 国内市场目前处于压榨高峰期，本榨季白糖产量大概率增加，供应端有压力，但糖价偏低，未来进口政策可能收紧，预计糖价多空交织，大趋势底部震荡，短期因原油价格偏高和国际糖价大涨而震偏强 [8] 交易策略 - 单边国际糖价和郑糖短期大概率走强 [9] - 套利观望 [10] - 期权卖出看跌期权 [11]