报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为近期沥青价格将跟随原油价格大幅波动，建议谨慎参与，需关注中东局势进展以及国内炼厂原料短缺情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上周沥青开工率环比回升1.9个百分点至23.3%，较去年同期低3.1个百分点，处于近年同期偏低水平 [1] - 2026年3月国内沥青预计排产218.7万吨，环比增加25.1万吨，增幅13.0%，同比减少4.3万吨，减幅1.9% [1] - 春节假期结束下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨4个百分点至8%，仍低于1月底水平 [1] - 山东地区炼厂复产且价格上涨推动下游备货，全国出货量环比增加19.86%至15.63万吨，处于偏低水平 [1] - 春节后下游未完全复产，沥青厂库增加，但炼厂库存率处于近年来同期最低位 [1] - 山东地区沥青价格跟跌，基差升至中性偏低水平 [1] - 委内瑞拉重质原油流向国内地炼受限，虽大型贸易商维多中国报价贴水缩小，但中国进口仍较美国介入前大幅下降，且美以袭击伊朗影响原料供给，市场担忧3月国内炼厂原料短缺 [1] - 中国进口伊朗沥青不多，进口中东沥青占比进口量一半，但仅占产量6%左右 [1] - 本周河南丰利计划复产，开工率小幅增加，元宵节后终端需求恢复，沥青供需双增 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2604合约下跌4.78%至3746元/吨，在5日均线下方，最低价3523元/吨，最高价4153元/吨，持仓量减少24741至54677手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价下跌至3720元/吨，沥青04合约基差上涨至 -26元/吨，处于中性偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端北方个别炼厂复产，沥青开工率环比回升1.9个百分点至23.3%，较去年同期低3.1个百分点，处于近年同期偏低水平 [5] - 1至11月全国公路建设完成投资同比增长 -5.9%，累计同比增速较2025年1 - 10月环比上涨0.1个百分点但为负值 [5] - 2025年1 - 12月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -6.0%，较2025年1 - 11月的 -4.7%继续回落 [5] - 2025年1 - 12月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长 -2.2%，较2025年1 - 11月的 -1.1%继续回落 [5] - 截至3月6日当周，下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比上涨4个百分点至8%，仍低于1月底水平 [5] - 截至3月6日当周，沥青炼厂库存率较2月27日当周环比上升1.3个百分点至17.7%，春节后下游未完全复产，厂库增加，但炼厂库存率处于近年来同期最低位 [5]