报告基本信息 - 报告名称：国债日报 [1] - 报告日期：2026年3月11日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] - 所属团队：宏观金融团队 [4] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面方面，2月PMI受春节影响走弱，节后高频经济指标显示复产进度较快，海外出口需求旺，1 - 2月出口数据不错，国内“沪七条”落地或提振地产金三旺季，一季度经济或延续不错表现，打击市场宽松预期，3月末特朗普访华可能推动市场风险偏好走高，对债市形成压制 [11] - 短期美伊局势不明朗虽提振避险需求，但油价大幅上行导致通胀预期升温，金融市场大幅波动带来流动性冲击，短期面临较大扰动，后期关注即将公布的1 - 2月经济数据 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：中东局势缓和，金融市场流动性压力缓解，油价回落消化通胀担忧，国债期货早盘回暖，临近午盘受1 - 2月外贸大超预期影响再度走弱，午后情绪好转 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率多数小幅回落，十年国债收益率下行幅度在1bp以内，10年国债活跃券250016收益率报1.8075%下行0.35bp [9] - 资金市场：银行间资金面宽松，公开市场逆回购净回笼1448亿元，银存间的DR隔夜在1.32%附近窄幅变动，7天资金利率在1.44%附近窄幅变动，中长期资金平稳，1年AAA存单利率在1.56 - 1.58%附近窄幅变动 [10] 行业要闻 - 海关总署数据：2026年前2个月，我国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增速重回两位数至18.3%，出口4.62万亿元，同比增长19.2%，进口3.11万亿元，同比增长17.1%，贸易顺差15034.9亿元；我国与东盟贸易总值为1.24万亿元，增长20.3%，与欧盟贸易总值为9989.4亿元，增长19.9%，与美国贸易总值为6097.1亿元，下降16.9% [13] - 38省市房地产经纪行业协会倡议：针对线上虚假房源等问题，提出“亮身份、担责任”“守底线、抵炒作”“强协同、重治理”三大核心具体要求 [14] - 政府债务结构变化：2026年中国拟新增政府债务11.89万亿元，中央财政举借国债6.69万亿元，占比约56.3%，地方财政举借地方政府债券5.2万亿元，占比约43.7%，中央财政举债规模占比高于地方，自2023年开始，中央财政新增债务占比明显提升 [14] - 2月物价数据：中国2月CPI同比上涨1.3%，涨幅为近三年来最高，预期涨0.9%，前值涨0.2%，1 - 2月平均，全国居民消费价格同比上涨0.8%；2月PPI同比下降0.9%，预期降1.2%，前值降1.4%；2月份，受春节因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比上涨1.0%，同比上涨1.3%，核心CPI同比上涨1.8%，受国际大宗商品价格上行等因素影响，全国PPI环比上涨0.4%，同比下降0.9%，降幅连续收窄 [15] 数据概览 - 国债期货行情：包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差（2年与30年、10年、5年；5年与30年、10年；10年与30年）、走势等相关内容，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [16][17][18] - 货币市场：包含SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动，银存间质押式回购利率变动等相关内容，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [26][31][35] - 衍生品市场：包含Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)、FR007利率互换定盘曲线（均值）等相关内容，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [36][37]