报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面宏观情绪降温行情波动加剧但整体上涨趋势未改跳空缺口回补后仍有上涨预期；双粕方面宏观情绪回落回吐前期涨幅 [2] 根据相关目录分别进行总结 油脂行情复盘 - 3月10日市场交易美伊冲突尾声国际原油大跌带动植物油集体快速回落；豆油主力合约Y2605报收于8444元/吨按收盘价日环比下跌2.63%日减仓45176手；次主力合约Y2609报收于8380元/吨按收盘价日环比下跌2.56%日增仓5673手；棕榈油主力合约P2605收盘价9462元/吨按收盘价日环比下跌2.65%日减仓46768手；次主力合约P2609报收于9426元/吨按收盘价日环比下跌2.14%日减仓9338手；菜籽油主力合约OI2605报收于9713元/吨按收盘价日环比下跌2.42%日减仓195352手；次主力合约OI2609报收于9620元/吨按收盘价日环比下跌2.16%日减仓966手 [1] 油脂重要资讯 - 美国总统表示美伊战争将迅速结束周二国际原油期货暴跌逾11%；白宫公布美印临时贸易协议框架印度取消或降低对美工业产品及多种食品和农产品关税美将对印商品加征关税税率从25%降至18%；美国环境保护署将提交新的生物燃料混合量授权提案规则可能3月底前确定；美国政府要求大型炼油厂弥补一半生物燃料掺混豁免额度强化市场对美生物燃料政策提振豆油等原料需求预期；马来西亚MPOB报告显示2月末库存较上月减少3.94%至270万吨产量环比下降18.55%至128万吨出口环比下降22.48%至113万吨；印度买家锁定2026年4 - 7月间大量豆油采购15万吨/月南美豆油；船运调查机构ITS公布马来西亚2月棕榈油出口量为1149063吨较1月减少21.5%其中对中国出口5.8万吨较上月增加1.78万吨；截止2026年第9周末国内三大食用油库存总量为202.36万吨周度增加4.42万吨环比增加2.23%同比下降7.93% [1] 油脂现货情况 - 截止3月10日张家港豆油现货均价8770元/吨环比下跌450元/吨基差326元/吨环比下跌222元/吨；广东棕榈油现货均价9430元/吨环比下跌400元/吨基差 - 32元/吨环比下跌142元/吨棕榈油进口利润为 - 688.71元/吨；江苏地区四级菜油现货价格10350元/吨环比下跌420元/吨基差637元/吨环比下跌179元/吨；截止3月10日主连豆油和豆粕合约油粕比2.84 [1][2] 油脂市场逻辑 - 外盘方面美伊争端削弱供需数据偏空马棕榈油跟随原油期货下跌；豆油和棕榈油市场交易不活跃盘面滞涨回调贸易商观望采购谨慎；供应上上周工厂开机率上升但库存变动不大供应充足；近期盘面上涨使基差下跌若盘面回调幅度大基差报价有望小涨；后市关注中东地缘冲突演变若战事反复郑油有上冲风险反之盘面或回调；现货方面毛菜油供应偏紧基差偏高三级菜油基差小幅回调整体现货价格随盘波动基差稳中偏弱 [2] 油脂交易策略 - 单边方面油脂低位多单继续持有缺口回补后新多单少量介入；Y2605合约压力位9300支撑位8048；Y2609合约压力位9700支撑位8054；P2605合约压力位10000支撑位8776；P2609合约压力位10000支撑位8710；OI2605合约压力位12000支撑位9212；OI2609合约压力位12000支撑位9180 [2] 双粕行情复盘 - 3月10日市场交易美伊冲突缓解国际原油大幅下挫带动商品整体走弱双粕跟随下跌；豆粕主力合约M2605报收于2973元/吨按收盘价日环比下跌0.73%日减仓47932手；次主力合约M2609报收于3022元/吨按收盘价日环比下跌0.89%日增仓30341手；菜粕主力合约RM2605报收于2402元/吨按收盘价日环比下跌1.27%日减仓29492手；次主力合约RM2609报收于2442元/吨按收盘价日环比下跌0.81%日增仓364手 [2] 双粕重要资讯 - USDA月报前瞻分析师平均预计美国2025/26年度大豆期末库存为3.44亿蒲式耳预估区间2.65 - 3.5亿蒲式耳USDA 2月报告预估为3.5亿蒲式耳；受美以袭击伊朗影响中东地缘政治紧张巴西和美国大豆出口未来几周或下滑海运和保险成本上升风险加大；巴西全国谷物出口商协会预计2026年3月巴西大豆出口量为1609万吨比2025年3月增长2.3%；截止2026年第8周末国内进口大豆库存总量为580.12万吨较上周增加15.15万吨；国内豆粕库存量为86.39万吨较上周减少1.14万吨环比下降1.30%合同量为440.52万吨较上周增加109.06万吨环比增加32.90%；国内进口油菜籽库存总量为22.20万吨较上周增加5.80万吨；国内进口压榨菜粕库存量为0.60万吨较上周持平合同量为1.80万吨较上周持平 [2][3] 双粕现货情况 - 截止3月10日豆粕现货报价3229元/吨环比下跌93元/吨成交量8.6万吨豆粕基差报价3235元/吨环比下跌1元/吨成交量7万吨豆粕主力合约基差227元/吨环比下跌48元/吨；菜粕现货报价2593元/吨环比下跌77元/吨成交量0吨基差2473元/吨环比下跌46元/吨成交量1000吨菜粕主力合约基差18元/吨环比下跌79元/吨；美豆4月盘面榨利 - 443元/吨现货榨利 - 161元/吨；巴西4月盘面榨利48元/吨现货榨利329元/吨；美湾4月船期到港成本张家港正常关税4271元/吨巴西4月船期成本张家港3806元/吨；美湾4月船期CNF报价538美元/吨；巴西4月船期CNF报价478美元/吨；加拿大4月船期CNF报价615美元/吨；4月船期油菜籽广州港到港成本5418元/吨环比上涨143元/吨 [3] 双粕市场逻辑 - 外盘方面白宫称将快速结束军事打击G7抛储稳定油价国际油价回落；近期航运公司加征燃油附加费限制盘面跌幅；短期连粕主力围绕2950元关口震荡；现货市场上国内油厂报价随盘下调近月基差报价坚挺；饲料企业补充库存但追涨意愿有限维持刚需采购；菜粕一口价普遍下调终端饲料厂观望情绪浓市场成交冷清 [3] 双粕交易策略 - 前期多单离场等待回调后再度买入机会；M2605合约压力位3278支撑位2710；M2607合约压力位3000支撑位2680；M2509合约压力位3200支撑位2833；RM2605合约压力位2600支撑位2220；RM2607合约压力位2530支撑位2200；RM2609压力位2600支撑位2274 [3]