报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或弱稳运行，焦炭或暂稳运行 [3][8] 各部分总结 焦煤 - 基本面：煤矿复产使供应宽松，降价后出货好转但高价煤出货不畅，短期炼焦煤价格仍会窄幅调整 [4] - 基差：现货市场价1175，基差53.5，现货升水期货 [4] - 库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨 [3] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [4] - 主力持仓：焦煤主力净多，多减 [4] - 预期：焦炭首轮降价后焦企利润亏损，对高价煤接受度一般，对部分煤种适量补库，预计短期价格弱稳运行 [3] - 利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量 [6] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [6] 焦炭 - 基本面：焦企首轮降价后盈利空间收窄，开工保持前期状态，提产意愿不高，供应稳定，但下游钢厂库存合理，采购积极性有限，厂内库存有累积压力 [8] - 基差：现货市场价1620，基差 -60.5，现货贴水期货 [8] - 库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨 [8] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [8] - 主力持仓：焦炭主力净多，多减 [8] - 预期：市场供应稍显宽松，下游按需采购，焦企库存压力增加，焦煤价格震荡下行，成本支撑不强，预计短期暂稳运行 [8] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [10] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [10] 价格 - 3月10日部分港口冶金焦价格指数显示，各港口准一级、一级冶金焦价格多有 -10的跌幅 [12] 库存 - 焦煤港口库存258万吨，较上周持平；焦炭港口库存199万吨，较上周减少6万吨 [22] - 独立焦企焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨；焦炭库存56万吨，较上周增加12万吨 [26] - 钢厂焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨；焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨 [31]