报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对LLDPE和PP进行分析，认为二者主力合约盘面宽幅震荡，虽伊朗局势扰动油价致外盘原油回落且库存中性，但下游需求恢复，预计今日走势均为宽幅震荡 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE情况 - 基本面：2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点重回扩张区间；中东局势使霍尔木兹海峡航运基本中断，外盘原油显著回落；农膜下游企业开工提升，春耕需求启动，包装膜刚需为主且因原料上涨观望情绪浓，管材开工率小幅回升；当前LL交割品现货价7600（+180），整体偏多 [4] - 基差：LLDPE 2605合约基差 -167，升贴水比例 -2.2%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存59.4万吨（-3.3），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面宽幅震荡，预计PE今日走势宽幅震荡 [4] - 利多因素：成本支撑、原油大幅波动 [6] - 利空逻辑：地缘政治 [6] PP情况 - 基本面：2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点重回扩张区间；中东局势使霍尔木兹海峡航运基本中断，外盘原油显著回落；塑编开工小幅提升，企业订单好转，bopp开工率反常下降，下游对高价原料有所抵触；当前PP交割品现货价7850（+200），整体偏多 [7] - 基差：PP 2605合约基差30，升贴水比例0.4%，中性 [7] - 库存：PP综合库存65.5万吨（-8.5），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面宽幅震荡，预计PP今日走势宽幅震荡 [7] - 利多因素：成本支撑、原油大幅波动 [8] - 利空逻辑：地缘政治 [8] 现货与期货行情 - LLDPE：现货交割品价格7600，05合约价格7767（-177），基差 -167（177），仓单8231（0） [9] - PP：现货交割品价格7850，05合约价格7820（-214），基差30（214），仓单19509（-207） [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [16]