报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 郑糖节后震荡上行，k线站上长期均线且均线向上发散，从技术面看有走出右侧行情趋势；下游企业节后补库，市场需求复苏，原油价格上涨使糖制乙醇价格上升，变相支撑白糖价格，白糖重心上移，短期维持震荡偏多思路 [5][9] 各目录总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 26/27榨季糖缺口268万吨；25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨，之前预估过剩163万吨；26/27年度全球糖过剩预计缩减至140万吨，低于25/26年度的470万吨；26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨 [4] - 2026年1月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖689万吨，累计销糖290万吨，销糖率42.09% [4] - 2025年12月中国进口食糖58万吨，同比增加19万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.97万吨，同比减少12.08万吨 [4] - 柳州现货5420，基差11（05合约），升水期货 [6] - 截至1月底25/26榨季工业库存399万吨 [6] - 20日均线向上，k线在20日均线上方 [6] - 持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏不明朗，偏空 [5] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度供需情况近3个月机构预测：国际糖业组织(ISO)预计2025年11月供应过剩163万吨；美国农业部(USDA)预计2025年12月供应过剩约100 - 420万吨；StoneX预计2025年11月供应过剩370万吨；Czarnikow预计2026年2月供应过剩830万吨；Green Pool预计2026年1月供应过剩274万吨；Datagro预计2026年1月供应过剩153万吨 [31] - 2023/24 - 2025/26年糖料播种面积、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费、出口、结余变化、国际食糖价格、国内食糖价格等数据 [33] - 2025 - 2026年进口原糖加工后完税（50%关税）成本及利润情况 [37] 持仓数据 持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏不明朗，偏空 [5]