报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂近期排产增产，供应压力提升，2026年3月国内沥青总排产量218.7万吨，环比增25.1万吨（增幅13.0%），同比降4.3万吨（降幅1.9%），本周样本产能利用率25.0479%，环比增1.977个百分点，样本企业出货15.63万吨，环比增19.86%，产量41.8万吨，环比增8.57%，装置检修量预估109.9万吨，环比减7.56%，下周或增加供给压力 [8] - 需求端当前需求低于历史平均水平，重交、建筑、改性、道路改性沥青及防水卷材开工率虽有环比增加但均低于历史平均水平 [9] - 成本端日度加工沥青利润 -337.86元/吨，环比增22.10%，周度山东地炼延迟焦化利润168.4771元/吨，环比增59.94%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差增加，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [9] - 基差方面3月10日山东现货价3720元/吨，06合约基差 -10元/吨，现货贴水期货，呈中性 [10] - 库存方面社会、厂内、港口稀释沥青库存均持续累库，社会库存114.9万吨，环比增4.84%，厂内库存78.8万吨，环比增8.09%，港口稀释沥青库存85万吨，环比增10.39% [10] - 盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方，呈偏多态势 [10] - 主力持仓净多且多增，呈偏多态势 [10] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在3682 - 3810区间震荡 [10] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12][13] - 主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端炼厂增产提升供应压力，2026年3月国内沥青总排产量环比增加、同比下降，本周样本产能利用率、出货量、产量环比增加，装置检修量环比减少，下周或增加供给压力 [8] - 需求端各类沥青及防水卷材开工率虽有环比增加但均低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [9] - 成本端沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差增加，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [9] - 基差方面3月10日山东现货价3720元/吨，06合约基差 -10元/吨，现货贴水期货，呈中性 [10] - 库存方面社会、厂内、港口稀释沥青库存均持续累库 [10] - 盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方，呈偏多态势 [10] - 主力持仓净多且多增，呈偏多态势 [10] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在3682 - 3810区间震荡 [10] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12][13] - 主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [14] 沥青行情概览 - 展示了昨日部分月间价差、期货收盘价、注册仓单数、重交沥青、基差等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [17] - 呈现了周度库存、开工率、产量、出货量、利润等数据的变化情况，如社会库存114.9万吨，环比增4.84%，厂内库存78.8万吨，环比增8.09%等 [19] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差的走势情况 [22][24] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [27] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [30] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [33][34] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [37] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [40] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [43] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [47] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示了2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势 [49] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [52] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示了2019 - 2026年沥青周度和月度产量走势 [55] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [60] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [62] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了2023 - 2026年沥青周度开工率走势 [65] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [68] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [71] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示了2022 - 2026年沥青社会库存和厂内库存走势 [75] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [78] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口和进口走势，以及2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [81][84] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [87] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了2019 - 2025年沥青表观消费量走势 [89] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了2020 - 2026年公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比走势 [92][93] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游机械需求走势 - 展示了2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机销量、国内挖掘机销量、压路机销量、挖掘机月开工小时数走势 [97][99] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了2019 - 2026年重交沥青开工率、按用途分沥青开工率走势 [101][103] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示了2021 - 2026年鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率走势 [105][106] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡表，包含月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存等数据 [109]