报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 棕榈油 P2605 合约预计区间震荡基差维持 -50 至 +50 元/吨，上行有国际油价高位等因素支撑，下行受国内消费淡季及库存总量高位限制，当周行情由地缘风险驱动，非基本面供需改善，市场情绪偏多但波动加剧，短期波动取决于中东局势等因素 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 当周棕榈油主力合约 P2605 收盘价 9218 元/吨，周涨幅 4.99%，较上周大幅上涨；当周最高价 9248 元/吨，最低价 8768 元/吨；成交量 248.7 万手，持仓量 375530 手 [2] 现货市场 - 当周基差结构显著修复，主力合约贴水收窄，近月升水扩大；P2605 合约基差由前周 -70 元/吨收窄至 -18 元/吨，反映期现价差快速收敛；近月合约 P2603 基差由 176 元/吨扩大至 376 元/吨，显示现货端强势支撑 [4] 影响因素 - 国际原油价格走强，受中东地缘局势升级影响，布伦特原油大幅上涨，带动生物柴油原料预期升温，棕榈油作为重要生物柴油组分获得成本端支撑 [5] - 印度进口需求强劲，2 月印度棕榈油进口量环比增长 10.1%，达六个月高位，因棕榈油相较豆油价格优势扩大、推动精炼厂采购意愿上升 [6] - 宏观与汇率联动，人民币汇率稳定，未对进口成本形成额外压力，叠加国际油脂市场联动增强，推动国内期价跟随外盘上行 [6]