行业投资评级与基本情况 - 行业投资评级为“强于大市”，且评级维持不变 [1] - 行业收盘点位为9107.46，52周最高点为9615.81，52周最低点为7594.38 [1] 报告核心观点 - 报告基于2026年全国两会政策，全面看好服务消费，认为消费最差的时候已经过去，未来将随着政策推出而曲折复苏 [4][14] - 报告认为本轮两会消费政策非常全面，涉及消费的各个层面和支持消费的各个维度 [11] - 报告提出当下投资逻辑处于“炒政策落地”阶段，随着政策出台，居民收入预期将改善，顺周期赛道将迎来复苏 [12] 两会消费政策要点总结 - 促内需：政府工作任务坚持内需主导，统筹促消费和扩投资，激发居民消费内生动力 [5][6] - 提收入：制定实施城乡居民增收计划，促进低收入群体增收、增加居民财产性收入，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金支持扩大内需 [7] - 促边际消费倾向：安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，并支持推广中小学春秋假及落实职工带薪错峰休假制度 [7] - 扩供给：实施服务消费提质惠民行动，打造消费新场景，释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力 [7] - 增外需：优化入境消费环境，打造“购在中国”品牌 [7] - 保民生：更好满足人民群众精神文化需求 [8] - 旅游业：高质量发展文化旅游业，丰富文旅体商等融合业态 [8] - 体育：做好2026年亚运会备战，加快重塑足球青训体系，积极发展赛事经济、冰雪经济、户外运动 [9] - 消费基础设施支持：政策引导民间投资向高技术、现代服务业等新赛道拓展，同时证监会表示将在创业板增设新标准，支持新型消费、现代服务业等优质企业上市 [10] 投资建议与关注标的 - 报告继续看好消费投资机会，建议关注攻守兼备的两类机会 [14] - 攻之新消费机会：建议关注符合个性化、悦己化趋势及文化出海氛围的赛道，如潮玩、黄金珠宝、新茶饮 [14] - 相关标的：泡泡玛特、布鲁可、名创优品；老铺黄金、潮宏基；蜜雪集团、古茗、茶百道、沪上阿姨 [14] - 守之顺周期赛道：建议关注受益于经济复苏及刺激政策的顺周期公司，如白酒、餐酒旅及服务消费公司 [14] - 相关标的：百胜中国、海底捞；宋城演艺、祥源文旅、三峡旅游等；锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S；携程集团-S、同程旅行 [14] - 中短期政策涉及板块标的：报告梳理了旅游景区、银发经济、体育消费、入境消费等中短期关注标的 [13] - 旅游景区：宋城演艺、陕西旅游、长白山、黄山旅游、峨眉山、祥源文旅等；携程集团-S、同程旅行 [13] - 银发经济：三峡旅游等 [13] - 体育消费：中体产业、力盛体育 [13] - 入境消费：中国中免、珠免集团等 [13]