行业投资评级 - 强大于市 | 维持 [1] 核心观点 - 地缘冲突导致霍尔木兹海峡通关量显著下滑，刺激油气价格大幅上涨，建议关注能源板块机遇 [2] - “十五五”规划纲要草案提出单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%，政府工作报告设定今年单位GDP二氧化碳排放降低3.8%左右的目标，从能耗双控转向碳排放双控的政策框架将推动重点领域绿色低碳转型，助力2030年前实现碳达峰目标 [2] - 在碳达峰背景下，建议关注在低碳、CCUS领域有布局的中国石化，以及头部炼化企业荣盛石化、采用轻烃路线的卫星化学等石化龙头白马公司 [4] 市场表现回顾 - 本周申万一级行业中，石油石化指数表现最佳，较上周上涨8.06% [4][5][7] - 中信三级行业中，石油开采Ⅲ指数在石油石化板块内表现最佳，涨幅达14.89% [4][7] 原油市场 - 原油价格上涨，本周布伦特原油期货报收于91.79美元/桶，较上周大幅上涨26.4% [9] - TTF天然气期货报收于50.37欧元/兆瓦时，较上周大幅上涨57.9% [9] - 美国原油库存增加，本期美国原油和石油产品库存（不包括战略石油储备）较上期增加2935千桶，库欣原油库存（不包括战略石油储备）较上期增加1564千桶 [15] - 美国成品油库存分化，本期汽油、航煤、馏分燃料油库存较上期分别增加801千桶、减少248千桶、增加429千桶 [15] 聚酯产业链 - 涤纶长丝价格上涨，主要轻纺原料市场涤纶长丝POY、DTY、FDY价格分别为7480元/吨、8550元/吨、7650元/吨 [18] - 涤纶长丝价差扩大，POY、DTY、FDY价差分别为1747元/吨、2817元/吨、1917元/吨，分别较上周上涨325元/吨、295元/吨、275元/吨 [18] - 江浙织机涤纶长丝库存天数稳定，FDY、DTY、POY库存天数分别为25天、27.6天、18.7天 [21] - 开工率方面，涤纶长丝开工率较上期增加5.5%，下游织机开工率较上期持平（0%） [21] 烯烃市场 - 样本PE现货价格下跌，本周价格为6960元/吨，较上周下降0.57% [28] - 聚烯烃石化库存下降，本周库存为82万吨，较上周减少4万吨 [28] 投资逻辑与关注方向 - 上游板块：地缘冲突导致油气涨价，利好上游标的 [4] - 炼化板块：若需求好转，且优化供给、淘汰落后产能取得进展，则利好中游炼化企业 [4] - 长丝板块：建议关注PTA反内卷进展和PX利润修复情况，若顺利则利好涤纶长丝环节 [4] - 碳达峰主题：在2030年前实现碳达峰目标背景下，建议关注中国石化（低碳、CCUS）、荣盛石化（头部炼化企业）、卫星化学（轻烃）及其他石化龙头白马公司 [4]