报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油短期均偏多震荡，棉花偏强震荡，红枣承压运行，生猪短期承压、警惕反弹 [1] 各品种总结 豆粕 - 美伊局势缓和致原油下跌，国内豆粕市场降温回落；阿根廷大豆地区未来十五天降雨不足，减产担忧仍在，预计短期偏多震荡，追多需谨慎，现货整体供应预计充足，关注美伊局势及阿根廷降雨情况 [1][4] - 截至2026年3月5日当周，美国大豆出口检验量为87.92万吨，2025/26年度累计总量为2708.69万吨，上年同期为3845.85万吨；当周美国大豆对中国出口检验量为41.15万吨，占比46.80% [3] - 截至2026年3月7日当周，巴西2025/26年度大豆收割率为50.6%，低于上年同期的60.9%和五年均值48.5% [4] 菜粕 - 3月及以后加籽陆续到港，但低于去年同期，现货暂无压力，昨日跟随豆粕回落，关注美伊局势、阿根廷降雨及国内加籽到港后的累库情况 [1][8] - 截至2026年3月10日，全国主要地区菜粕库存总计39.84万吨，较上周减少1.90万吨 [7] - 截至3月5日当周，加拿大油菜籽出口量减至20.30万吨，商业库存为164.61万吨 [7] 棕榈油 - 美伊局势缓和致原油下跌，叠加马棕榈油2月去库不及预期，昨日高位回落收跌；若美伊局势持续缓和，警惕高位震荡后调整风险，3月前10日出口数据尚可或限制短期调整空间，关注印尼B50政策动向及马棕榈油高库存下的出口表现 [1][10] - 船运调查机构ITS和马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，3月1 - 10日马来西亚棕榈油出口量较上月同期分别增加37.9%和45.34% [10] - 马来西亚2026年2月棕榈油产量环比减18.55%，进口环比增136.03%，出口环比减22.48%，库存环比减3.94% [10] 棉花 - 外盘受外围大宗普涨影响上行，但受美元走强遏制；国内郑棉受原油影响，日内冲高回落，资金流入脆弱，涨跌风险上升；国内去库进度放缓，内外价差走高面临回调压力，预计波动放大，关注美农报告数据 [1][14] - 国际上，美国新棉检验基本完成，CCC库存下降，CFTC非商业持仓净空头反弹；巴西新年度棉花种植基本完成，主流机构预估产量同比减少6.7% - 11.0%；澳大利亚2025/26年度灌溉田面积34.43万公顷，总产量439.6万包，26/27年度或因水资源问题下滑 [12] - 国内市场关注目标价格补贴政策对新年度产能的调控，BCO和USDA预估26/27年度产量同比分别下降5.8%和8.5%；1 - 2月进口压力有望超15万吨；下游纱、布2月维持小幅库存去化；1 - 2月纺织品服装出口额同比增长17.65% [13] 红枣 - 郑枣市场交投情绪受外围影响转强，低估值下资金流入增强；但受淡季供需格局宽松影响，去库停滞，气温走高遏制消费，反弹高度需谨慎看待，警惕估值回撤 [1][17] - 供应端现货报价以稳为主，库存较上周减少35吨，高于同期879吨；需求端下游补库意愿谨慎，多维持刚需询盘或消化库存 [17] 生猪 - 供应端能繁去化偏慢，生猪供应基数高，3月出栏压力顺延且预计量增；需求端处春节后传统淡季，屠宰端宰量恢复但支撑有限，后续或压价，盘面短期承压，关注二育入场变化 [1][20] - 中远期合约受能繁去化制约，缺乏趋势性上行动力；肥猪已深度亏损，行业减产启动，若远月合约回调明显可阶段性多配，关注减产传闻对远月情绪的影响 [20] - 2月钢联样本企业仔猪出生数量上行4.3万头至578.04万头，连续3月保持上行；能繁母猪存栏数量1月小幅反弹0.03万头至518.82万头 [19]