报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏多，供给端排产增加但持续低位，需求复苏抬头，成本支撑上升，2605合约预计在8535 - 8715区间震荡 [6] - 多晶硅基本面偏多，供给端排产短期增加中期有望回调，需求端各环节生产短期增加中期有望回调，总体需求衰退，成本支撑加强，2605合约预计在41425 - 43475区间震荡 [9] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量7.2万吨，环比增加4.35% [6] - 需求端上周需求6.5万吨，环比增长6.56%，多晶硅库存34.8万吨处高位，硅片亏损，电池片和组件盈利；有机硅库存58500吨处低位，生产利润3134元/吨，综合开工率65.4%环比持平；铝合金锭库存6.25万吨处高位，进口亏损1580元/吨，再生铝开工率56.3%环比增加6.03% [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比减少0.00%，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差方面，3月10日华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差575元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存方面，社会库存55.3万吨，环比减少1.25%，样本企业库存195900吨，环比减少3.30%，主要港口库存13.5万吨，环比减少2.17%，偏空 [6] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20上方，中性 [6] - 主力持仓净空，空增，偏空 [6] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量18800吨，环比减少5.05%，3月排产8.49万吨，较上月环比增加10.25% [9] - 需求端上周硅片产量11.08GW，环比减少2.37%，库存29.01万吨，环比减少6.60%，生产亏损，3月排产49.01GW，较上月环比增加10.70%；2月电池片产量37.09GW，环比减少10.49%，上周外销厂库存6.98GW，环比减少19.95%，生产盈利，3月排产量46.36GW，环比增加24.99%；2月组件产量29.3GW，环比减少16.76%，3月预计产量41.39GW，环比增加41.26%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存38.41GW，环比增加12.30%，生产盈利 [9] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本40720元/吨，生产利润6280元/吨 [9] - 基差方面，3月10日N型致密料47000元/吨，05合约基差6400元/吨，现货升水期货，偏多 [9] - 库存方面，周度库存34.8万吨，环比增加1.16%，处于历史同期高位，偏空 [9] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空 [9] - 主力持仓净空，空减，偏空 [9] 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有不同程度涨跌，如01合约收盘价9050元/吨，较前值跌40元，跌幅0.44% [15] - 现货价方面，华东不通氧553硅等部分价格持平，部分有涨跌 [15] - 库存方面，周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等均有不同程度减少 [15] - 产量/开工率方面，周度样本企业产量增加，部分地区开工率有变化 [15] - 成本利润方面，部分地区成本有减少，有机硅日度毛利持平 [15] 多晶硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨跌，如01合约收盘价42940元/吨，较前值跌3095元，跌幅6.72% [16] - 硅片、电池片、组件等相关价格部分持平，部分有涨跌 [16] - 多晶硅相关产量、消费量、出口量等有不同程度变化，如月度中国多晶硅出口量0.16万吨，较前值减少0.16万吨，跌幅50.00% [16] - 库存方面，周度总库存34.8万吨，环比增加1.16% [16] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 展示了工业硅SI主力基差走势和华东421 - 553价差走势 [18][19] 多晶硅盘面价格走势 展示了多晶硅PS主力走势和主力合约基差走势 [21][22] 工业硅库存 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存和注册仓单量的走势 [24][25][26] 工业硅产量和产能利用率走势 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）和SMM样本企业开工率走势 [28][29][30] 工业硅成分成本走势 展示了主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势和部分还原剂价格走势 [34][35] 工业硅成本 - 样本地区走势 展示了四川、云南、新疆421/553成本走势 [36][37][38][39] 工业硅周度供需平衡表 展示了工业硅周度供需平衡情况，包括产量、进口、出口、消费等 [41][42] 工业硅月度供需平衡表 展示了2025 - 2026年工业硅月度供需平衡情况，包括产量、进口、出口、实际消费量等 [44][45] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势和DMC价格走势 [47][48] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 展示了107胶均价走势、硅油均价走势、生胶价格走势和D4均价走势 [49][50] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 展示了DMC月度出口量、月度进口量和库存走势 [52][53][54] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势和进口ADC12成本利润走势 [55][56] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率和铝合金锭社会库存走势 [58][59] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） 展示了汽车月度产量、销量和铝合金轮毂出口走势 [60][61][62][63] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量走势、月度开工率和月度需求走势 [65][66] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 展示了2024 - 2025年多晶硅月度供需平衡情况，包括供应、进口、出口、消费等 [68][69] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 展示了硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势和单/多晶硅片净出口走势 [71][72] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片供需平衡走势 展示了硅片供需平衡情况 [74][75] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率和电池片出口走势 [77][78] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 展示了组件价格走势、国内光伏组件库存、欧洲光伏组件库存、组件月度产量和组件出口走势 [80][81] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量和出口走势、高纯石英砂价格走势和焊带月度进出口走势 [83][84] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） 展示了210mm双面双玻组件硅料成本走势、硅片利润成本走势、电池片利润成本走势和组件利润成本走势 [86][87] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 展示了全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势和太阳能月度发电量走势 [88][89]