报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂供需博弈加剧，呈区间宽幅震荡走势 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日碳酸锂期货市场冲高回落，主力合约早盘在16.2 - 16.6万元/吨震荡，午后小幅回落，收于163000元/吨，涨4.15%，持仓增至33.25万手 [3] - 电池级现货均价158500元/吨，实际成交清淡，上游锂盐厂惜售挺价意愿强烈，下游材料厂随价格上涨转为谨慎观望 [3] 基本面 供应端 - 上周原料价格较上周均环比下降但整体维持高位，SMM周度开工率回升至51.5%，总产量增至22590吨（+768吨），行业开工率和产量持续稳步提升 [4] - 2月智利出口至中国碳酸锂环比+32.04%，同比+85.89%，强化中期供给宽松预期 [4] 需求端 - 上周三元铁锂增产增库，至2月8日，SMM新能源车销量渗透率降至36.3%，处相对低位 [4] - 储能电芯产销两旺且库存低位，成结构性亮点，SMM预测3月三元铁锂产量环比增加19%以上，产业链排产维持高景气度 [4] 库存端 - 上周SMM四地社会库存去库至4.3万吨（-1300吨），样本周度库存去库至9.94万吨，处于相对低位，总库存天数降至27.9天，整体维持紧平衡格局 [4] 宏观政策层面 国际层面 - 美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求 [5] - 美伊局势持续紧张，布伦特原油维持在89美元/桶附近，地缘风险溢价仍在，对市场情绪形成扰动 [5] 国内政策 - 汽车以旧换新补贴与电池出口退税直接刺激终端消费 [5] - 新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 [5] - 青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡 [5] - 2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂，有望成为储能的第二增长曲线 [5]