报告行业投资评级 - 苹果和红枣投资策略均为中性 [3][7] 报告的核心观点 - 苹果市场运行以稳为主，交易两级分化，整体西强东弱，基本面偏强，市场博弈重心从供给端转向消费验证与新季天气扰动，后续需关注去库节奏及产区天气变化 [1][2] - 红枣市场处于消费淡季与高库存压力并存阶段，供需格局宽松，期价缺乏明确驱动，预计维持低位震荡，需关注现货去库速度及新季天气情况 [6] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货方面，昨日苹果2605合约收盘10303元/吨，较前一日变动+16元/吨，幅度+0.16% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格4.00元/斤，较前一日无变动，现货基差AP05 - 2303，较前一日变动 - 16；陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日无变动，现货基差AP05 - 1903，较前一日变动 - 16 [1] - 山东产区成交一般，果农一般货源价格稳定，销区市场到车量下降，走货一般；栖霞80一二级片红果农货3.2 - 4.5元/斤，80统货2.5 - 3元/斤附近；陕西洛川产区果农统货出库价格3.5 - 4.0元/斤，半商品出库价格4.0 - 4.4元/斤；甘肃产区静宁果农半商品5 - 7.5元/斤，果农一般通货出库价格3.7 - 5元/斤不等 [1] 红枣 - 期货方面，昨日红枣2605合约收盘8985元/吨，较前一日变动 - 75元/吨，幅度 - 0.83% [4] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格7.90元/公斤，较前一日无变动，现货基差CJ05 - 1085，较前一日变动 + 75 [4] - 2025产季新疆灰枣收购区间价格参考5.00 - 6.50元/公斤，各地区价格有差异，产区原料收购以质论价，年后返疆复购客商零星，持货商出货积极性较高 [4] - 3月9日，河北崔尔庄市场价格稳定，到货增多，多为等外及部分陈货成品，质量一般价格低于市场主流，下游按需采购；广东如意坊市场到货2车，价格以稳为主，客商按需拿货，成交一般 [4][5] 市场分析 苹果 - 昨日苹果期价窄幅震荡，市场呈现结构性分化，优质好货与一般统货走势不同，基本面偏强 [2] - 全国冷库库存处于历史同期次低位，优果率不佳致可交割好货占比偏低 [2] - 西北产区节后需求好、价格偏强，山东产区因质量偏差、库存偏高，走货压力大 [2] - 销区市场平稳，高价货源向下传导顺畅度有限 [2] - 市场博弈重心从供给端转向消费验证与新季天气扰动，低库存与结构性矛盾为近月合约提供韧性，远月合约受未来产量预期影响，波动加剧 [2] 红枣 - 昨日红枣期价窄幅震荡，市场处于消费淡季与高库存压力并存阶段，供需格局宽松 [6] - 节后市场恢复缓慢，下游补货力度一般，现货价格处近年低位，高库存去化停滞，压制价格 [6] - 近期期价受外围市场情绪转暖及低估值吸引资金流入出现底部减仓反弹，但受套保压力和疲弱需求限制，反弹高度有限 [6] - 产区新季收购进入尾声，采购积极性减弱，市场关注点在需求端 [6]