报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金建议长线持有，白银降波再参与，铜、锌、铝、碳酸锂建议反弹操作，铅、锡、镍、工业硅反弹承压，多晶硅低位震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 盘面表现：现货黄金涨 1.10%，COMEX 黄金期货涨 1.96%，沪金、沪银价格震荡走高 [2] - 基本逻辑：伊朗局势变幻，美国护送油轮说法存争议且约束以色列军事行动；中国央行连续 16 个月买黄金；黄金有“三重冲击”但长期牛市四大底层逻辑未动摇 [3][4] - 策略提醒：黄金长期走高，短期 1120 附近有支撑，白银关注 21000 附近支撑 [4] 铜 - 行情回顾：沪铜延续反弹 [5] - 产业逻辑：全球铜矿供应紧张，2 月电解铜产量环比降同比升，预计 3 月环比增；高铜价和假期使库存累库但有效流通库存预期偏紧，旺季现货贴水收敛，下游逢低采购 [6] - 策略推荐：建议回调逢低试多，产业买保按需采购，卖出套保等反弹背靠压力位，中长期看好；短期沪铜关注【101000，104000】元/吨，伦铜关注【13000，13200】美元/吨 [7] 锌 - 行情回顾：沪锌区间震荡 [8] - 产业逻辑：2026 年全球锌矿供应或收缩，部分矿山产量或减，国产加工费持平，海外冶炼厂开工疲软；需求端疲软，库存累库 [9] - 策略推荐：短期锌多单谨慎持有，中长期回调逢低试多；沪锌关注【24200，24800】，伦锌关注【3300，3400】美元/吨 [10] 铝 - 行情回顾：铝价小幅反弹，氧化铝再度承压 [11][12] - 产业逻辑：电解铝方面，2026 年美联储降息预期延续，中东供应有扰动，国内库存是压制因素，需求端下游开工率上升；氧化铝方面，海外铝土矿充足，价格承压，国内库存小幅降但过剩难扭转 [13] - 策略推荐：沪铝短期逢低偏多，注意库存累积，主力运行区间【23500 - 25500】 [14] 镍 - 行情回顾：镍价反弹承压，不锈钢反弹回落 [15] - 产业逻辑：镍方面，2026 年美联储降息预期延续，印尼下调配额但补充配额消息削弱收紧预期，国内纯镍库存高；不锈钢方面，下游消费淡季，库存增加，目前排产或恢复常态 [17] - 策略推荐：镍、不锈钢逢低偏多，注意印尼政策及不锈钢库存变动，镍主力运行区间【130000 - 150000】 [18] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约 LC2605 小幅高开，窄幅震荡收于 16 万以上 [19] - 产业逻辑：基本面供需偏紧，总库存连续 7 周去库，海外禁令或抬升成本，本周去库幅度减弱但下方有支撑 [21] - 策略推荐：逢低做多【156000 - 170000】 [22]