报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前中东地区军事冲突持续，霍尔木兹海峡通航严重受限，对多个行业产生影响，各行业价格走势受地缘政治、供需关系、库存水平等因素综合影响，短期内市场波动加剧，需密切关注局势变化和相关数据[2]。 各行业总结 能源化工 - 原油：夜盘油价波动剧烈，中东军事冲突致霍尔木兹海峡通航受限，供应中断，伊拉克减产近150万桶/日，科威特削减30万桶/日，预计后续原油发运量回升，海峡恢复通行前油价维持高位，波动加剧[2] - 贵金属：隔夜偏强运行，全球经济前景及降息路径不确定，贵金属高位震荡，原油波动后通胀预期走强，关注美国CPI数据[3] - 铜：隔夜铜价阳线震荡，外盘尝试突破均线密集区，伊朗战局不确定大，关联板块波动率高，铜显性库存高，关注旺季消费表现，预计3月自产铜产量环增，铜价或震荡[4] - 铝：隔夜沪铝窄幅波动，国内社会库存高，海外局势加剧短缺担忧，外强内弱，铝价高位波动加剧，关注地缘指引[5] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，地缘风险下短期与沪铝价差维持千元以上[6] - 氧化铝：国内运行产能下降，过剩现状改善，现货成交回升，中东电解铝减产有影响，海运费涨提升进口成本，整体过剩前景未改，短期资金主导后回归震荡[7] - 锌：SMM1锌均价报24210元/吨，现货销售不畅，上期所锌库存走高，海外供应压力有限，LME锌高位震荡支撑内盘，国内旺季消费待验证，沪锌暂高位震荡[8] - 铅：LME铝库存高位，美元反弹致LME铝价走低，进口利润扩大，再生铅纳入交割重塑估值，废电瓶价格坑跌，再生铅炼厂亏损，沪铅背靠成本低位盘整[9] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，短线交易居多，上游价格反弹支撑中游，镍库存增，不锈钢库存持平，镍市跟随外围情绪反弹，震荡看待[10] - 锡：隔夜锡价震荡，锡市消息平淡，关联板块波动大，LME0 - 3月现货贴水76美元，等待国内进口数据，沪锡处高价区，观察阻力区表现[11] - 碳酸锂：反弹冲高，市场交投活跃，总库存下降，冶炼厂库存降，下游库存增，贸易商库存减，产量恢复高水平，关注3月需求变化[12] - 多晶硅：期货延续回落，地缘冲突情绪消退，现货价格下跌，库存升至34.8万吨，高位库存压制价格，预计维持偏弱震荡[13] - 工业硅：地缘冲突情绪渐退，现货价格下跌，3月产量预计环比增26%，下游表现分化，库存减少，价格受宏观情绪主导，震荡运行[14] - 螺纹&热卷：夜盘钢价震荡，螺纹表需回暖慢，产量回升，库存累积，热卷供需双降，库存累积压力大，高炉限产后将复产，内需偏弱，关注伊朗局势及旺季需求[15] - 铁矿：隔夜盘面震荡，供应端发运量下滑，国内到港量反弹，港口库存高位，需求端铁水产量下滑后预计复产，供需边际好转，盘面震荡[16] - 焦炭：日内价格回落，现货价格上行，焦化利润一般，日产微降，库存抬升，贸易商采购意愿一般，焦煤价格或推动焦炭易涨难跌，关注海峡通航[17] - 焦煤：日内价格弱势震荡，现货价格上行，关注海峡影响，蒙煤通关量高，煤矿复工好，现货竞拍成交减少，价格下跌，终端库存下降，焦煤盘面对蒙煤升水，关注海峡通航[18] - 锰硅：日内价格弱势震荡，国际冲突影响原油运费利好成本端，现货锰矿价格抬升，港口库存下降，矿山发运增加，需求端铁水产量下降，价格大概率震荡[19] - 硅铁：日内价格弱势震荡，内蒙古产区电价上调，兰炭价格下降，主产区亏损，需求端铁水产量淡季水平，出口需求稳定，金属镁产量增加，供应下降，库存抬升，关注国际冲突，大概率震荡[20] - 集运指数（欧线）：现货市场马士基报价持平，3月下旬揽货启动，报价提升，淡季挺价有成效，但后续揽货压力大，船司将挺价4月运价，中东局势影响供应链，盘面或回调，中期运价不确定高[21] - 沥青：国内炼化企业下调产能利用率，3月排产量减少，炼厂库存低，社会库存持平，沥青期价跟跌有限，跟随原油波动，关注局势和海峡通航[22] - 尿素：国产供应偏高，3月部分波储货源投放，下游需求旺季，出货增加，出口管控，供应压力大，行情预期平稳[23] - 甲醇：中东局势缓和，期货盘面下跌，华东港口累库，江浙MTO装置开工低，关注中东装置及海峡航运[24] - 苯乙烯：市场认为伊以冲突有望结束，油价下跌，工厂下调报价，成交一般[25] - 聚丙烯&塑料&丙烯：市场认为伊以冲突有望结束，油价下跌，丙烯需求支撑减弱，聚乙烯成本支撑松动，聚丙烯报价回调[26] - PVC&烧碱：油价回落，PVC高位回落，库存有压力，产能利用率高，关注局势和乙烯供应，下游恢复，关注出口订单；烧碱高位回落，海外PVC企业开工下调，国内出口询单好转，氯碱开工高，供应压力大，关注出口订单[27] - PX&PTA：油价高位震荡，化工情绪降温，PX和PTA风险溢价回吐，TA5 - 9月差回落，关注海峡油轮通行，原料涨价下游消化库存，中期下游恢复或放缓[28] - 乙二醇：新产能有长线压力，港口库存上升，伊朗局势缓和预期，原油冲高回落，风险溢价回吐，关注海峡通行[29] - 短纤&瓶片：短纤库存回升，下游库存压力不大，跟随原料回落，关注事态演变；瓶片负荷回升，库存回升，关注需求，去库预期下考虑月差正套，单边受原料主导，注意风险[30] - 玻璃：情绪降温，高位回落，现货价格上涨，中上游库存压力大，关注中游去库，产线冷修与点火并存，下游复工慢，补库情绪回升，待情绪消退转基本面交易[31] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油震荡，泰国原料价格涨多跌少，全球天然橡胶供应低产期，国内丁二烯橡胶装置开工率下降，轮胎开工率回升，天然橡胶库存增加，合成橡胶库存下降，地缘风险降温，内需恢复，外需待改善，策略观望[32] - 纯碱：情绪降温，高位回落，现货价格上涨，库存下降但仍有压力，博源化工二期短停，供应高压，重碱刚需平稳，轻碱需求增加，待情绪消退关注右侧做空[33] 农产品 - 大豆&豆粕&菜粕：特朗普称美伊战争基本结束，油价回落，豆类价格回调，预计油价短期有反复，USDA报告美豆数据中性，菜系预计供给增加，豆系菜系期货跟随战争形势涨跌，关注中东形势[34] - 豆油&棕榈油&菜籽：油脂大幅回调追随原油，MPOB报告显示马棕油库存利空，后续关注需求端，季节性产量增加，单边价格关注原油引领[35] - 豆一：国产大豆减仓，价格高位震荡，原油影响农产品市场，3月后农产品波动受中东局势和能源价格影响，关注原油引领[36] - 玉米：北港玉米平仓价有涨有平，山东深加工企业车辆数增加，美玉米随原油回调，国内关注售粮进度等，大连玉米短期跟随地缘因素，中东平稳后或回归基本面震荡偏弱[37] - 生猪：现货价格偏弱，盘面震荡，猪价二次筑底，出栏体重高，库存压力待去化，关注去产能情况，潜在支撑因素多，远月估值提升靠去产能预期，待升水收窄布局远月多单[38] - 鸡蛋：现货价格稳中偏强，走出季节性淡季，盘面受饲料原料价格回落影响下跌，2026年1 - 2月鸡苗补栏修复但同比下降，预计上半年新开产蛋鸡少，供应缩量叠加消费回暖，建议逢低做多[39] - 棉花：美棉上涨，美农报告偏空，郑棉高位震荡，现货基差稳定，成交一般，纺企低采购，国内商业库存消化好，供给偏紧预期延续，纺服出口大增，精梳高支纱订单好，短期震荡，谨慎操作[40] - 白糖：隔夜美糖震荡，印度产糖量增加，泰国不及预期，国内广西生产进度慢，产糖量低，但增产预期强，糖价上方有压力，关注生产情况[41] - 苹果：期价高位震荡，西北产区需求好价格强，山东质量差库存高，市场对低质量货源接受意愿低，关注需求，操作观望[42] - 木材：期价震荡，外盘报价上涨，国内现货偏弱，短期到港量少，下游复工出库量增加，“金三银四”旺季将至，库存低有支撑，操作观望[43] - 纸浆：大幅下跌，现货跟随回落，基本面一般，港口库存高位，海外报价偏强，远期成本有支撑，国内需求一般，下游价格和利润不佳，纸厂备货谨慎，中期区间震荡[44] 金融 - 股指：昨日A股反弹，科技股回暖，期指各主力合约收涨，IM领涨，基差贴水，隔夜外盘涨跌不一，地缘风险缓解，G7释放储备，市场情绪回暖，人民币汇率强势支撑A股，中期均衡配置，风偏回暖成长板块表现好[45] - 国债：3月10日国债期货窄幅分化，随着G7释放储备等，原油回调、美元回调、白银走强，央行净投放，策略上关注做多TL机会[46]