报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 期现货方面EG主力合约收盘价4305元/吨较前一交易日变动-292元/吨幅度-6.35%，EG华东市场现货价4188元/吨较前一交易日变动-622元/吨幅度-12.93%；MEG主力大幅波动后反弹跌幅收窄，但因煤偏弱EG反弹幅度不如其他纯油系；释放战储只能减小原油上涨斜率，根本问题在于霍尔木兹海峡通行情况，需警惕盘面反复风险 [1] - 生产利润方面乙烯制EG生产毛利为-82美元/吨环比+9美元/吨，煤基合成气制EG生产毛利为109元/吨环比+551元/吨 [1] - 库存方面MEG华东主港库存为106.8万吨环比+6.6万吨；上周主港延续累库，当前库存依然偏高；本周华东主港计划到港总数7.8万吨，副港到港量1.2万吨 [1] - 整体基本面供需逻辑国内供应端因上游原料供应稳定性担忧负荷下降，海外供应因伊朗局势影响进口进一步缩减预期；需求端春节后聚酯和织造负荷逐步恢复，近期原料价格上涨带动投机需求和库存去化，聚酯各品种库存压力不大，短期价格跟涨良性，但需关注成本端高价对下游的负反馈影响 [2] - 策略上单边建议谨慎逢低做多套保，3月下或开始去库，4月预期去库幅度增加，短期关注霍尔木兹海峡通行情况以及乙二醇装置变化；跨期建议供应影响下5 - 9正套，关注霍尔木兹海峡通行情况；跨品种无 [3] 根据相关目录总结 价格与基差 - 包含乙二醇华东现货价格和基差相关内容，资料来源于隆众和CCF、华泰期货研究院 [6][8][9] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润以及乙二醇总负荷、合成气制负荷，资料来源有同花顺、隆众、CCF、华泰期货研究院 [10][14][16] 国际价差 - 为乙二醇国际价差美国FOB - 中国CFR相关，资料来源于隆众、华泰期货研究院 [17][19] 下游产销及开工 - 涵盖长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷，资料来源于CCF、华泰期货研究院 [18][20][28] 库存数据 - 包含乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量，资料来源于CCF、隆众、华泰期货研究院 [30][31][40]