报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容。 报告的核心观点 - 我国外贸在全球 AI 超级周期和中东冲突背景下逆势增长，展现强劲韧性，建议操作秉持“不预测，多应对”原则 [2] - 人民币汇率短期受美元指数支撑较难趋势性升值，中长期或温和升值 [3] - 股指短期预计震荡，建议持仓观望 [6] - 国债可逢低把握交易机会，多头底仓少量持有 [7] - 碳酸锂中长期价值支撑稳固，可关注逢低布多机会 [8] - 工业硅和多晶硅需静待产能出清与供需格局改善，跟踪行业“反内卷”进程 [10] - 铝震荡偏强，氧化铝震荡整理，铸造铝合金震荡偏强，铜震荡整理，锌短期震荡调整，镍 - 不锈钢供给端缩减预期延续，锡偏强震荡，铅震荡为主 [12][13][17][19][21][22] - 油料月差间正套或豆菜粕价差做扩，油脂区间震荡，关注菜豆及菜棕价差走弱 [24][25] - 原油关注霍尔木兹海峡通航情况及产油国库存负反馈，燃料油维持强势，沥青跟随原油波动 [28][29][31][32] - 铂钯中长期牛市基础仍在，短期警惕降息预期延后调整风险，金银战略性看多 [37][39] - 纸浆短期区间交易或观望，中期低多；胶版纸从高空转向区间震荡 [42][43] - 纯苯和苯乙烯关注地缘冲突及霍尔木兹海峡关闭时长，注意回调风险 [44][45] - LPG 跟随原油走势，关注事态进展 [47] - 甲醇下周可能追至烯烃涨幅，塑料 PP 短期供应压力有限，谨慎对待 [49][51] - 橡胶中期逢低偏多，近期轻仓，NR、RU 持有低位多单，合成橡胶观望 [57] - 尿素战争风险或催化行情，纯碱关注供应扰动和库存，玻璃关注供应回归和中游库存 [59][60][61] - 螺纹热卷反弹高度有限，铁矿石上方空间受限，焦煤焦炭情绪转弱，硅铁硅锰上涨空间有限 [64][66][68][70] - 生猪可卖涨期权，棉花关注郑棉平台及地缘和政策变化，白糖短期强势延续，鸡蛋卖出看涨期权 [74][76][78][79] - 苹果维持偏强震荡，红枣低位震荡，原木观望 [89][90][92] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观方面，我国前 2 个月货物贸易进出口增长 18.3%，美俄乌三方会谈或下周在土耳其举行，伊朗局势复杂 [1] - 我国外贸数据亮眼，印证外需红利和自身韧性，全球市场受多重因素影响，建议操作秉持“不预测，多应对”原则 [2] - 人民币汇率短期受美元指数支撑较难趋势性升值，中长期或温和升值，建议出口企业在 6.93 附近锁定远期结汇，进口企业在 6.82 关口滚动购汇 [3][4] - 股指短期预计震荡，因中东局势不确定性和两会待闭幕，建议持仓观望 [6] - 国债因进出口数据超预期和股市较强走势偏弱，可逢低把握交易机会，多头底仓少量持有 [7] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂期货主力合约收于 163000 元/吨，日环比 +1.2%，中长期价值支撑稳固，可关注逢低布多机会 [8] - 工业硅期货主力合约收于 8625 元/吨，日环比 -0.52%，多晶硅期货主力合约收于 42450 元/吨，日环比 -0.59%，需静待产能出清与供需格局改善 [9][10] 有色金属 - 铝产业链受中东局势影响，铝震荡偏强，氧化铝震荡整理，铸造铝合金震荡偏强 [12][13] - 铜震荡整理，上期所铜期货注册仓单增加，LME 铜库存增加，建议产业客户正常补库，投机客户考虑波动率回升策略 [13][14][16] - 锌短期震荡调整，受累库和板块承压影响，中期维持偏强看法 [17] - 镍 - 不锈钢供给端缩减预期延续，印尼湿法产线供给波动，新能源链路或偏强运行 [18][19] - 锡偏强震荡，受地缘政治和库存影响，关注开工后去库速度和伊朗局势 [21] - 铅震荡为主，维持供需双弱格局，关注本周交割周和再生铅交割影响 [22] 油脂饲料 - 油料方面，3 月 USDA 报告调整有限，外盘震荡收涨，内盘反弹，建议月差间正套或豆菜粕价差做扩 [23][24] - 油脂短期恢复区间震荡，国际马棕数据偏空但出口乐观限制下方空间，国内油脂库存高，远月预期弱，关注菜豆及菜棕价差走弱 [25] 能源油气 - SC 关注霍尔木兹海峡实际通航情况，当前市场交易重点在中东局势，油价大幅波动 [27][28][29] - 燃料油溢价回吐，高位调整，中东地缘冲突支撑市场，整体维持强势 [30][31] - 沥青波动放大，阶段高点明显，价格跟随原油变化，短期地缘扰动主导 [32] 贵金属 - 铂偏强钯偏弱，美伊冲突现实层面悬而未决，中长期牛市基础仍在，短期警惕降息预期延后调整风险 [36][37] - 金银震荡微涨，关注晚间美 CPI，战略性看多，回调视为中长期布多机会 [38][39] 化工 - 纸浆期价低位震荡，针叶浆现货价格回落带动期价估值下降，港口库存累积，短中期预计低位震荡 [41][42] - 胶版纸期货区间震荡，地缘政治冲击相对较小，基本面供过于求情况有所缓解 [43] - 纯苯和苯乙烯夜盘回调，受美以伊冲突影响成本支撑增强，关注地缘冲突和霍尔木兹海峡关闭时长 [44][45] - LPG 市场情绪短期降温，基本跟随原油走势，关注事态进展 [46][47] - 甲醇跟随地缘，下周可能追至烯烃涨幅，关注地缘缓和和单体降价风险 [49] - 塑料 PP 市场情绪降温，短期供应压力有限，关注中东局势和霍尔木兹海峡通航情况 [50][51] - 橡胶宽幅震荡，宏观情绪与地缘扰动多空交织，合成橡胶或维持偏强宽幅震荡，中期逢低偏多，近期轻仓 [52][53][57] - 尿素受美伊战争影响，战争风险可能催化行情 [58][59] - 纯碱供应端检修或增加，关注供应扰动和库存，玻璃产销偏弱，关注供应回归和中游库存 [60][61] 黑色 - 螺纹热卷成本支撑但上涨高度有限，炉料端价格上涨形成成本支撑，但板材高库存和高仓单限制价格 [63][64] - 铁矿石上方空间有限，基本面季节性供需双弱，受高供给、弱需求及结构性利空压制 [65][66] - 焦煤焦炭情绪转弱，供应端焦煤过剩矛盾加剧，焦炭开工有望抬升，黑色系价格或面临下行压力 [67][68] - 硅铁硅锰成本支撑，下方成本支撑增强，但下游需求弱和板材高库存限制上涨空间 [69][70] 农副软商品 - 生猪补栏情绪减弱，猪价下跌有二育情绪支撑，可选择卖涨期权 [72][73][74] - 棉花全球库存上调，国内供需趋紧支撑棉价，但内外棉价差限制上方空间，关注郑棉平台及地缘和政策变化 [75][76] - 白糖油价回落压制盘面，短期强势格局有望延续 [77][78] - 鸡蛋现货价格上涨，需求改善支撑蛋价震荡偏强，但存栏高位和淡季限制上涨空间，建议卖出看涨期权 [79] - 苹果整体交易氛围西强东弱，期货盘面维持偏强震荡，05 合约交割品稀缺支撑强劲 [87][88][89] - 红枣维持低位运行，国内供需宽松，价格上方存在压力 [90] - 原木低开震荡，库存上涨，需求未明显复苏，期价上方受限，关注新西兰发运情况，暂时观望 [91][92]