报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对于PG（液化气期权）和SC（原油期权），均建议构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益，且因地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略（如单卖、双卖）[8][21] 标的期货市场数据 PG（液化气期权） - 标的合约pa2604收盘价5304，涨257，涨跌幅5.09%，成交量659577手，量变化337148手，持仓量变化5640手[4] SC（原油期权） - 标的合约sc2604收盘价641，涨78.7，涨跌幅13.99%，成交量254949手，量变化46144手，持仓量40178手，合变化 -3709手[17] 期权因子 - 量仓PCR PG（液化气期权） - 看涨期权成交量67385，量变化3185，持仓量18384，仓变化2279，成交量PCR 0.47，量PCR变化0.11，持仓量PCR 0.84，仓PCR变化0.08 - 看跌期权成交量31839，量变化8629，持仓量15442，仓变化3241 [5] SC（原油期权） - 看涨期权成交量317386，量变化33574，持仓量55986，仓变化3504，成交量PCR 0.55，量PCR变化0.14，持仓量PCR变化0.23 - 看跌期权成交量173186，量变化57676，持仓量84186，仓变化17298 [18] 期权因子 - 压力支撑 PG（液化气期权） - 标的合约pg2604，平值行权价5300，压力位5900，支撑位4500，加权隐波率70.78%，加权隐波率变化3.38%，年平均隐波率24.07%，HISV20为44.40% [6] SC（原油期权） - 标的合约sc2604，压力位690，支撑位500，加权隐波率100.00002%，加权隐波率变化 -8.35%，年平均隐波率37.590，HISV20为57.70% [19] 行情解读与策略建议 PG（液化气期权） - 标的行情解析：pg2604合约昨日收盘价4566元，较前日涨42元，涨幅0.92％，成交量122296手，较前日增加46789手，持仓量83265手，较前日增加1089手 - 期权因子研究：隐含波动率维持在均值0.2348上方波动，持仓量PCR收报于0.6561，位于近一年来的35.92%水位，标的压力位为5250，支撑位为4200 - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，如B PG2604C5000和S PG2604C5600；因地缘政治风险大，不建议以卖方为主的策略 [7][8] SC（原油期权） - 标的行情解析：sc2604合约昨日收盘价527.8元，较前日涨43.5元，涨幅8.98%，成交量190029手，较前日增加45717手，持仓量44601手，较前日增加5628手 - 期权因子研究：隐含波动率维持在均值0.3669上方波动，持仓量PCR收报于1.0473，位于近一年来的90.20%水位，标的压力位为570，支撑位为460 - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，如B SC2604C590和S SC2604C690；因地缘政治风险大，不建议以卖方为主的策略 [20][21]