报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货震荡，现货强于期货，下游需求尚可，库存低位，建议前多单止盈离场后暂观望 [1] - 豆粕期货跟随外盘走高，进口成本和通胀带动蛋白粕上涨，建议短线参与 [1] - 油脂期货偏强，受原油价格影响，建议多单持有 [1] - 鸡蛋期货小幅回调，基本面偏弱，维持区间震荡，建议短线交易 [1] - 生猪期货震荡小幅回调，基本面偏弱，短期弱势震荡，关注市场情绪及供给端影响 [2] - 短期原油基本面强，但市场对海峡封锁时长有争议致远月贴水近月，油价有三种演变路径，需关注海峡局势及产油国举措 [4] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周二玉米期货小幅低开后减仓下行收小阴线，现货强于期货，东北现货上涨，贸易商有出货迹象，下游需求尚可，库存低位，华北价格稳定，基层购销恢复，销区价格偏强，下游采购积极性低，技术上期价冲高回落，重回 2400 元整数关口，建议前多单止盈离场后暂观望 [1] - 豆粕：周二 CBOT 大豆收高，受跨市场套利支撑及贸易谈判预期影响，3 月供需报告影响不大，市场等待月末报告和政策落地，国内豆粕跟随外盘走高，进口成本和通胀带动蛋白粕上涨，59 价差缩小，现货谨慎采购，建议短线参与 [1] - 油脂：周二 BMD 棕榈油下跌，因原油跳水和周边市场走弱，MPOB 报告利空，马棕油 2 月库存高于预期，3 月 1 - 10 日出口环比增加，国内油脂偏强，棕榈油强于其他油脂，受原油影响价格波动，现货跟随走高，库存回落，建议多单持有 [1] - 鸡蛋：周二鸡蛋期货小幅回调，日收跌 0.44%，现货价格有涨有跌，终端随销随采，下游采购积极性不一，产区蛋价稳定，销区个别涨跌调整，基本面偏弱格局未变，维持区间震荡，建议短线交易，关注供给数据和周边商品价格及市场情绪变化 [1] - 生猪：周二生猪期货震荡小幅回调，日收跌 0.18%，现货均价环比下跌，养殖公司出栏积极性尚可，标猪消化压力不大，大猪有压力，二次育肥和冻品入库零星进行，需求一般，部分地区略增，猪价有反弹，基本面偏弱，短期弱势震荡，关注市场情绪及供给端对期货盘面影响 [2] 市场信息 - 地缘谈判：美伊在谈判范围、铀浓缩、制裁博弈、对话前提四大核心问题上针锋相对 [3] - 供应阻断：封锁霍尔木兹海峡影响巨大，日均影响 1500 - 2000 万桶原油运输，切断全球约 15%原油需求命脉，卡塔尔 99%的 LNG 出口通道基本被切断，战争险与运输费飙升 [3] - 被动减产：受出口通道封锁影响，海湾国家面临“憋库”危机，伊拉克已削减近 150 万桶/日产量，未来减产幅度可能扩大两倍以上 [4] - 盘面与推演：短期原油基本面强，市场对海峡封锁时长有争议致远月贴水近月，油价有三种演变路径，冲突缓和或回落至 95 - 100 美元，维持现状在 105 - 120 美元区间震荡，冲突升级则可能冲击 130 - 150 美元关口 [4] - 市场观点：当前油价飙升核心驱动力是中东供应安全不确定性，中东冲突升级推高油价和通胀，短期内原油市场波动率维持高位，地缘政治主导方向，需关注海峡局势和产油国举措 [4] 品种价差 - 合约价差：展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的 5 - 9 价差图表 [6][8][9][11] - 合约基差：展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表 [14][17][19][25]