报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收涨0.73%，沪银主力收涨0.41%，铂金主力收跌0.19%，钯金主力收涨跌0.07% [1] - 短期避险方面，贸易战风险缓和，中东地缘异动风险或常态化；美国就业走弱通胀压力仍存，降息预期位于低位，美指强势 [1] - 避险属性方面，美国与以色列空袭伊朗，以及伊朗的报复行动，引发全球连锁反应，全球面临能源成本攀升以及滞涨威胁，市场担忧中东冲突可能长期化 [1] - 货币属性方面，美国2月就业意外减少且失业率上升，挑战美联储劳动力市场趋稳说法。就业疲软与高通胀并存，将美联储逼入两难境地。美联储1月会议纪要显示决策层对利率未来走向存在巨大分歧，除了支持降息派和观望派，首次明确提到加息可能性讨论。目前市场预期美联储降息将近尾声，下次降息或到7月。美元指数和美债收益率承压回落 [1] - 商品属性方面，中东地缘危机推动全球衰退风险上升，压制了其他商品的工业需求前景。白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力。CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格方面，Comex黄金活跃合约收盘价为5198.70美元/盎司，较上日涨0.97%，较上周涨1.95%；伦敦金为5209.70美元/盎司，较上日涨2.43%，较上周涨3.50% [2] - 国内价格方面，沪金主力收盘价为1151.98元/克，较上日涨0.17%，较上周跌0.09%；黄金T+D收盘价为1150.30元/克，较上日涨0.46%，较上周跌0.23% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金为 -1.19元/克，较上日跌126%，较上周跌107%；金银比为58.85，较上日跌5.50%，较上周跌4.94%等 [2] - 持仓量方面，Comex黄金为409789手，较上周涨0.67%；沪金主力为107728手，较上日跌3.61%，较上周跌14.78%等 [2] - 库存方面，LBMA库存为9158吨，较上周无变化；Comex黄金为1048吨，较上周跌1.48%等 [2] - CFTC管理基金净持仓的资产管理机构持仓为100855手，较上周增加918手 [2] - 黄金ETF的SPDR为1094.19吨，较上周涨1.73% [2] - 期货仓单的沪金注册仓单数量为105吨，较上周无变化 [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格方面，Comex白银活跃合约收盘价为88.57美元/盎司，较上日涨1.40%，较上周涨7.62%；伦敦银为88.53美元/盎司，较上日涨6.09%，较上周涨8.88% [4] - 国内价格方面，沪银主力收盘价为22256.00元/千克，较上日跌2.21%，较上周涨1.84%；白银T+D收盘价为21999.00元/千克，较上日跌1.31%，较上周涨2.03% [4] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银为2648.05元/千克，较上日跌38.06%，较上周跌29.59%；沪银主力基差为 -257元/千克 [4] - 持仓量方面，Comex白银为113326手，较上周跌9.67%；沪银主力为3065280手，较上日涨2.16%，较上周涨20.34%等 [4] - 库存方面，LBMA库存为27065吨，较上周跌2.70%；Comex白银为10739吨，较上日跌0.00%，较上周跌2.78%等 [4] - CFTC管理基金净持仓的资产管理机构持仓为7314手，较上周减少667手 [4] - 白银ETF的iShare为15761.62吨，较上周跌0.88% [4] - 期货仓单的沪银注册仓单数量为255952千克，较上周跌16.52% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格方面，NYMEX铂金活跃合约收盘价为2178.60美元/盎司，较上日涨0.60%，较上周涨7.74%；伦敦铂为2138.00美元/盎司，较上日跌0.33%，较上周涨7.17% [6] - 国内价格方面，铂主力收盘价为551.85元/克，较上日涨5.36%，较上周涨1.25%；铂金收盘价为545.09元/克，较上日涨3.82%，较上周涨0.20% [6] - 基差与价差方面，铂主力 - 伦敦铂为78.29元/克，较上日涨57.61%，较上周跌22.56%；铂主力基差为 -7元/克，较上日跌25.70% [6] - 持仓量方面，NYMEX铂金活跃合约为51840手，较上日跌1.43%，较上周跌0.93% [6] - 库存方面，NYMEX铂金总计为19吨，较上周跌0.89% [6] - CFTC管理基金净持仓的资产管理机构持仓为4750手，较上周增加1447手 [6] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [7] - 国际价格方面，NYMEX钯金活跃合约收盘价为1809.50美元/盎司，较上日涨2.15%，较上周涨5.85%；伦敦钯为1727.00美元/盎司，较上日涨3.71%，较上周涨3.91% [7] - 国内价格方面，钯主力收盘价为438.45元/克，较上日涨5.19%，较上周涨0.07% [7] - 基差与价差方面，钯主力 - 伦敦钯为55.93元/克，较上日涨93.11%，较上周跌18.12%；钯主力基差为 -10元/克 [7] - 持仓量方面，NYMEX钯金活跃合约为4266手，较上日跌24.12%，较上周跌57.68% [7] - 库存方面，NYMEX钯金总计为6吨，较上周跌0.32% [7] - CFTC管理基金净持仓的资产管理机构持仓为 -1096手，较上周无变化 [7] 贵金属基本面关键数据 - 美联储相关指标方面，联邦基金目标利率上限为3.75%，较上周降0.25%；贴现利率为3.75%，较上周降0.25%等 [8] - 关键指标方面，十年期美债真实收益率为2.48，较上日涨0.40%，较上周涨3.33%；美元指数为98.93，较上日涨0.22%，较上周跌0.35%等 [8] - 美国通胀指标方面，CPI同比为2.40%，较上周降0.30%；核心CPI同比为2.50%，较上周降0.10%等 [8] - 美国经济增长指标方面，GDP年化同比为2.50%，较上周涨0.10%；GDP年化环比为1.40%，较上周降3.00%等 [8][10] - 美国劳动力市场指标方面，失业率为4.40%，较上周涨0.10%；非农就业人数月度变化为 -9.20万，较上周降2.18万等 [10] - 美国房地产市场指标方面，成屋销售为409.00万套，较上周无变化；新屋销售为57.00万套，较上周涨7.02%等 [10] - 美国消费指标方面，零售额同比为2.08%，较上周降0.95%；个人消费支出同比为4.68%，较上周降0.59%等 [10] - 美国工业指标方面，工业生产指数同比为2.28%，较上周涨0.98%；产能利用率为76.21%，较上周涨0.47%等 [10] - 美国贸易指标方面，出口同比为9.68%，较上周涨39.69%；进口同比为 -26.33%，较上周涨2.36%等 [10] - 美国经济调查指标方面，ISM制造业PMI指数为52.40，较上周降0.20；ISM服务业PMI指数为56.10，较上周涨2.30等 [10] - 央行黄金储备方面，中国为2308.50吨，较上周涨0.09%；美国为8133.46吨，较上周无变化；世界为36458.24吨，较上周无变化 [10] - IMF外储占比方面，美元为56.32%，较上周降2.53%；欧元为21.13%，较上周涨5.61%等 [10] - 黄金/外储方面，中国为8.34%，较上周涨4.06%；美国为81.98%，较上周涨1.08% [10] - 避险属性指标方面，地缘政治风险指数为394.17，较上周降13.02%；VIX指数为24.93，较上日降2.24%，较上周涨5.77% [10] - 商品属性指标方面，CRB商品指数为348.03，较上日降2.48%，较上周涨6.21%；离岸人民币为6.8893，较上周降0.47% [10] 美联储最新利率预期 - 2026年3月18日，利率区间325 - 350的概率为97.4% [12] - 2026年4月29日，利率区间325 - 350的概率为85.3% [12] - 后续各时间点不同利率区间有不同概率分布 [12]