报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 塑料国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，若霍尔木兹海峡不能恢复通航，近期塑料价格易涨难跌，需关注节后下游复产进度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 3月11日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89%左右，处于中性水平 [1][4] - 截至3月6日当周，PE下游开工率环比上升10.4个百分点至28.62%，春节后下游陆续复产但未恢复至节前水平，呈季节性变动 [1][4] - 春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，节后持续去化，目前处于近年同期中性水平 [1][4] - 成本端原油价格因G7国家讨论释放战略石油储备等因素高位大幅下跌 [1] - 2026年1月新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA投产，一季度无新增产能计划 [1] - 元宵节后下游工厂复工增加，刚需集中释放，华北、华东地区农膜价格上涨，华南地区稳定 [1] - 中东地区PE产能占全球15%以上，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给，原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，下游有高价抵触情绪，现货成交较弱 [1] 期现行情 期货 - 塑料2605合约增仓震荡上行，最低价7550元/吨，最高价8245元/吨，收盘于8154元/吨，涨幅2.18%，持仓量增加9286手至322673手 [2] 现货 - PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在 -900至 +200元/吨之间，LLDPE报7880 - 8470元/吨，LDPE报9980 - 11010元/吨，HDPE报8040 - 8800元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端3月11日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89%左右，处于中性水平 [4] - 需求方面截至3月6日当周，PE下游开工率环比上升10.4个百分点至28.62%，春节后下游陆续复产但未恢复至节前水平，呈季节性变动 [4] - 春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，周三石化早库环比增加4万吨至84万吨，较去年农历同期高2.5万吨，目前处于近年同期中性水平 [4] - 原料端布伦特原油05合约下跌至90美元/桶下方，东北亚乙烯价格环比上涨20美元/吨至970美元/吨，东南亚乙烯价格环比上涨20美元/吨至940美元/吨 [4]