报告行业投资评级 无 报告的核心观点 全球天然橡胶产区进入季节性供应淡季，原料价格坚挺，青岛港口保税库延续累库、一般贸易库去库，总库存小幅累库，海外低产季美金标胶到港缩减，中东局势紧张合成橡胶走强，节后胎企复工复产使天然橡胶买盘增加，青岛港口仓库出库量增加、累库幅度缩窄，上周国内轮胎企业开工率环比回升，多数企业恢复常规水平，但短期局势不稳定、中东订单出货有阻力或限制产能利用率提升幅度，ru2605合约短线预计在16850 - 17500区间波动，nr2605合约短线预计在13500 - 14000区间波动 [2] 各目录要点总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价17180元/吨，20号胶主力合约收盘价13720元/吨，沪胶5 - 9差 - 10元/吨，20号胶4 - 5价差110元/吨，沪胶与20号胶价差30元/吨 [2] - 沪胶主力合约持仓量143610手，20号胶主力合约持仓量67414手，沪胶前20名净持仓1284手，20号胶前20名净持仓1049手 [2] - 沪胶交易所仓单120540吨，20号胶交易所仓单49795吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶250元/吨，上海市场越南3L 17300元/吨，泰标STR20 2050美元/吨，马标SMR20 2045美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶15870元/吨，马来西亚人民币混合胶15820元/吨，齐鲁石化丁苯1502 2500元/吨，齐鲁石化顺丁BR9000 15200元/吨 [2] - 沪胶基差185元/吨，沪胶主力合约非标准品基差 - 1245元/吨，青岛市场20号胶14038元/吨，20号胶主力合约基差318元/吨 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶0.28泰铢/公斤，胶片71.89泰铢/公斤，胶水0.3泰铢/公斤，杯胶69.8泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润13.6美元/吨，STR20理论生产利润138.6美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量3.05万吨，混合胶月度进口量19.93万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率36.73%，半钢胎开工率65.9% [2] - 全钢轮胎山东库存天数45.79天，半钢轮胎山东库存天数43.1天 [2] - 全钢胎产量当月值 - 15万条，半钢胎产量当月值1271万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率 - 0.24%，标的历史40日波动率22.82% [2] - 平值看涨期权隐含波动率 - 1.42%，平值看跌期权隐含波动率31.03% [2] 行业消息 - 2026年2月我国重卡市场销售7.5万辆左右，环比2025年1月降近3成，比上年同期下滑约8%，1 - 2月累计销量超18万辆，同比增长约17%，2月下降主要因春节季节性波动 [2] - 截至2026年3月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存68.04万吨，环比增0.05万吨、增幅0.07%，保税区库存11.96万吨、增幅1.27%，一般贸易库存56.09万吨、降幅0.18%，保税仓库入库率减少4.05个百分点、出库率增加1.70个百分点，一般贸易仓库入库率增加2.15个百分点、出库率增加2.89个百分点 [2] - 截至3月5日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率74.53%，环比 + 43.76个百分点，同比 - 5.28个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率65.38%，环比 + 39.34个百分点，同比 + 3.33个百分点 [2] 未来天气 未来第一周（2026年3月8日 - 2026年3月14日）天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北大部分区域降水偏低，对割胶工作影响略有增强；赤道以南红色区域集中在马来西亚及印尼南部，其他大部分区域降雨量中等，对割胶工作影响增强 [2]