行业投资评级 - 行业评级：看好 [1] 核心观点 - 权益市场涨跌互现，建筑装饰行业跑赢指数 [4] - 中东地缘冲突升级引发全球能源供应链安全担忧，推动油价、航运、煤炭等资源品价格系统性上行 [4][7] - “十五五”电网投资计划落地，国家电网宣布2026–2030年固定资产投资达4万亿元，较“十四五”增长40%，创历史最高纪录 [4][8] - 政策聚焦特高压、智能电网与新能源消纳，带动相关电网设备股上涨，板块迎来长期价值重估 [4][8] - 中国在稀土、镓、锗、锑等关键战略资源领域主导地位未改，供应紧张持续支撑全球资源品价格中枢上移 [4][8] - 2026年专项债发行前置，截至3月6日累计发行量达9259亿元，城投债净融资额同比改善，叠加超长期特别国债等工具，为能源工程、重大基建等项目提供资金支撑 [4][5] - 建筑企业订单呈现“央企领跑、细分高增”特征，央企在能源电力、国际工程领域订单稳健，龙头企业在氢能、煤化工等新赛道布局成效显著，“建筑+新质生产力”转型加速 [4][5] - 截至3月4日，全国工地开复工率、劳务上工率及资金到位率均实现农历同比增长，石油沥青装置开工率平稳，随着节后项目集中开复工，行业景气度有望持续回升 [4][5] - 投资建议关注两个方向：一是在流动性宽松背景下关注低估值、高股息个股；二是在国家支持的重点工程及新质生产力方向，关注主导项目、转型清晰的成长性个股 [4][6] 周度行情回顾 - 报告期内（2026.3.2-2026.3.8），A股市场周期资源板块领涨，成长与消费板块回调 [7] - 上证指数周收跌0.93%，报4124.19点；沪深300指数周收跌1.07%，报4660.44点 [8] - 建筑装饰（申万一级）周收跌0.70%，报2323.30点，跑赢沪深300与上证指数 [8] - 建筑装饰子行业中，园林工程周收涨6.36%，涨幅居前；装修装饰Ⅱ周收跌4.42%，跌幅居前 [8] - 申万建筑装饰行业163家上市公司中，44家上涨，119家下跌 [8] - 涨幅前五名个股为：汇绿生态（+28.49%）、诚邦股份（+15.24%）、国晟科技（+14.22%）、中国能建（+13.78%）、华建集团（+8.00%） [15] - 跌幅前五名个股为：圣晖集成（-25.54%）、柏诚股份（-14.86%）、德才股份（-13.84%）、新城市（-13.46%）、宏润建设（-10.76%） [16] 行业估值情况 - 截至3月6日，建筑装饰行业PE(TTM)为14.13倍，位于近10年80.02%分位数，但全市场排名29/31，仅高于银行与非银金融 [16] - 建筑装饰行业PB(LF)为0.88倍，位于近10年35.83%分位数，全市场排名29/31，仅高于银行与房地产 [16] 行业数据跟踪：发债情况 - 城投债：本周发行量736.37亿元，环比增加454.57亿元；净融资额237.43亿元，环比增加720.86亿元 [21] - 专项债：本周新增发行781.69亿元，环比减少490.71亿元；3月累计新增1016.90亿元 [21] - 特别国债：本周无特别国债净融资额 [23] 行业数据跟踪：经营情况 - 2026年2月建筑业PMI为48.20%，位于荣枯线下，环比下降0.6个百分点，同比下降4.50% [29] - 2月新接订单指数为42.20%，环比增加2.10%；业务活动预期指数为50.90%，环比增加1.10% [29] - 本周30大中城市商品房成交面积112.99万平方米，环比减少8.11% [29] - 本周11大热门城市二手房成交19269套，环比增加29.90% [29] 行业数据跟踪：高频数据 - 水泥：本周水泥发运率14.45%，环比下降1.24%，同比下降15.55%；普通散装水泥价格273.60元/吨，环比下降0.69%，同比下降18.74% [33] - 螺纹钢：本周主要钢厂螺纹钢产量173.26万吨，同比下降11.99%，环比上涨4.97%；螺纹钢价格3302元/吨，同比下降7.25%，环比下降0.93% [33] - 石油沥青：本周石油沥青装置开工率23.30%，同比下降5.20%，环比上涨1.90% [34] 行业重要事件 - 广州越秀区8个重点项目集中动工，总投资超970亿元，涵盖产业、基建、民生等多个领域 [49] - 杭州全市2292个房建市政工程已于3月1日全部完成复工 [49] - 云南省“十五五”规划将打造沿边开放新高地，实施重点边境口岸基础设施扩能提质工程 [49] - 全国人大代表建议加强全国性氢能管网规划与建设，预计至2030年全国绿氢产能将超120万吨 [50] - 眉山国际铁路港投资集团注册资本由10亿元增至25亿元，增幅150% [51] - 国家开发银行发行120亿元绿色金融债券，利率1.55%，募集资金将用于基础设施绿色升级等领域 [51] - 中国电建2026年1月新签合同总金额894.36亿元，同比下降14.92%，其中水资源与环境业务合同额同比增长78.32% [53] - 东方新能发布收购兼并公告，重组后预计将提升公司盈利能力 [53] - *ST建艺控股子公司中标“江南岸随园别墅工程”，中标金额约1.59亿元 [53] - *ST花王公布年度报告，总营业收入4.10亿元，同比增长347.62% [54]