报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 止盈叠加通胀担忧，债市情绪延续疲软；银行间各主要期限利率现券收益率多数小幅抬升；公开市场持续回笼，银行间资金面边际收敛；2月PMI受春节影响走弱，但节后复产进度较快，海外出口需求旺，“沪七条”或提振地产金三旺季，一季度经济或延续不错表现，打击市场宽松预期；短期美伊局势不明朗提振避险需求，但油价上行导致通胀预期升温，金融市场波动带来流动性冲击，短期面临较大扰动，后期关注1 - 2月经济数据 [8][9][10][11][12] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：止盈叠加通胀担忧，债市情绪延续疲软 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率多数小幅抬升，10年国债活跃券250016收益率报1.8125%，上行0.5bp [9] - 资金市场：公开市场逆回购净回笼140亿元，银行间资金面边际收敛，银存间DR隔夜抬升4.5bp至1.37%附近，7天资金利率抬升2.4bp至1.46%附近，中长期资金平稳，1年AAA存单利率在1.56 - 1.58%附近窄幅变动 [10] - 结论：2月PMI受春节影响走弱，但节后复产快，海外出口需求旺，“沪七条”或提振地产，一季度经济或延续不错表现，打击宽松预期；美伊局势不明朗提振避险需求，但油价上行致通胀预期升温，金融市场波动带来流动性冲击，短期面临较大扰动，关注1 - 2月经济数据 [11][12] 行业要闻 - 中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第四次会议11日上午闭幕，通过多项决议 [13] - 国际能源署提议释放史上规模最大石油储备平抑油价，提案已分发，各国预计周三决定，七国集团支持动用战略储备 [13] - 2026年前2个月我国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增速18.3%，出口4.62万亿元，同比增长19.2%，进口3.11万亿元，同比增长17.1%，贸易顺差15034.9亿元；与东盟、欧盟贸易总值增长，与美国贸易总值下降 [14] - 2026年中国拟新增政府债务11.89万亿元，中央财政举借国债6.69万亿元，占比56.3%，地方财政举借地方政府债券5.2万亿元，占比43.7%，中央财政举债规模占比高于地方 [14] - 中国2月CPI同比上涨1.3%，涨幅为近三年来最高，1 - 2月平均同比上涨0.8%；2月PPI同比下降0.9%，降幅连续收窄 [15] 数据概览 - 国债期货行情：包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等相关数据（具体数据未详细列出） [16][17][18][21][23][27] - 货币市场：包含SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动，银存间质押式回购利率变动等相关数据（具体数据未详细列出） [25][30][34] - 衍生品市场：包含Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)、FR007利率互换定盘曲线（均值）等相关数据（具体数据未详细列出） [35][36]