报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东局势存不确定性，海外铝供应链潜在威胁未解除，铝价走出独立行情，11 日高开高走重回 2.5 万/吨之上，总持仓增加 2.6 万手至 68.8 万手 [8] - 高铝价抑制消费，采购需求弱，华东、中原、华南贴水分别报-130、-270、-205，沪伦比值低，进口亏损报-3368 元/吨 [8] - 国内供应平稳，印尼、安哥拉新投产能爬产，中东卡塔尔铝业停产、巴林铝业暂停供货 [8] - 需求端节后回暖，铝水比例回升，但累库持续，国内社库增至 127.1 万吨，伦敦库存减至 45.2 万吨，外强内弱格局凸显 [8] - 铝价受中东地缘冲突影响，短期供应短缺给予溢价，未通航前保持低多思路 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 铝价 11 日高开高走重回 2.5 万/吨之上，总持仓增加 2.6 万手至 68.8 万手 [8] - 高铝价抑制消费，采购需求弱，华东、中原、华南贴水分别报-130、-270、-205，沪伦比值低，进口亏损报-3368 元/吨 [8] - 国内供应平稳，印尼、安哥拉新投产能爬产，中东卡塔尔铝业停产、巴林铝业暂停供货 [8] - 需求端节后回暖，铝水比例回升，但累库持续，国内社库增至 127.1 万吨，伦敦库存减至 45.2 万吨，外强内弱格局凸显 [8] - 铝价受中东地缘冲突影响，短期供应短缺给予溢价，未通航前保持低多思路 [8] 行业要闻 - 力拓集团 2026 年 10 月起将澳大利亚 Yarwun 氧化铝精炼厂产量削减 40%，使年产量减少约 120 万吨，影响约 180 个岗位 [9] - 印度国企国家铝业公司 2026 年 6 月启动奥里萨邦 Pottangi 铝土矿开采，Damanjodi 氧化铝厂扩建第五条生产线，年产能增加 100 万吨至 327.5 万吨 [10]