今日重点推荐 - 中国能建 (601868) 定增获得中国证监会同意注册批复，计划募集资金不超过90亿元[3] 公司深度参与“东数西算”建设，发挥“数能融合”与“算电协同”优势[4] 大力发展战略性新兴产业，截至2025年上半年累计获得国内新能源开发指标超7600万千瓦，控股并网装机容量2028.7万千瓦，近三年复合增长率达57.6%[5] 吉林松原氢能产业园一期项目已投产，可实现年产4.5万吨绿氢、20万吨绿氨和绿色甲醇，并积极布局可控核聚变、抽水蓄能、压缩空气储能（已签约超30座）及特高压（承担100%特高压工程设计）等领域[5] 维持增持评级，目标价3.86元，对应2026年17.5倍PE[2][3] - 联科科技 (001207) 2025年实现营业收入23.57亿元，同比增长4.03%，扣非归母净利润2.88亿元，同比增长6.86%[8] 二氧化硅业务毛利率提升至34.2%，但炭黑业务毛利率下降至6.7%[8] 公司投资5.1亿元扩建年产45万吨高纯净固体硅酸钠原料产能，以实现关键原材料自供[9] 同时推进年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目二期等产能提升项目[9] 公司推出股权激励计划，考核要求以2023-2025年三年平均值为基数，2026-2028年净利润增长率不低于30%、40%、50%，营收增长率不低于10%、15%、30%[9] 维持增持评级，目标价34.92元，对应2026年18倍PE[7] 策略与宏观观察 - 资产概览：在2月27日至3月6日期间，受中东地缘局势影响，原油价格周内涨幅接近30%，成为表现最强的主要资产[13] 全球权益市场承压，MSCI全球指数下跌3.7%，区域表现呈现“发达跌幅低于新兴，北美跌幅低于亚洲”格局[14] 美股道指、标普500、纳斯达克分别下跌3.0%、2%、1.2%，欧洲主要股指跌幅均在5%以上，韩国综指大跌10.6%[14] A股万得全A下跌2.3%，中小盘跌幅更明显[14] 债券市场方面，中债呈“牛陡”特征，美债呈“熊陡”特征[15] 商品市场南华指数上涨6.4%，CRB商品指数上涨12.6%，美元指数上涨1.3%[16] 行业专题研究 - 公用事业 (火电 vs 储能)：为实现2060年碳中和，火电电量占比需降至20%以下[17] 风光电量占比上限约为30-40%，装机占比超过50%则需外送或配储[17] 报告测算全国储能需求将从2026年的2.7亿千瓦增至2030年的9.2亿千瓦，并进一步增至2060年的45亿千瓦[18] 储能经济性方面，假设充电成本0.1-0.2元/度，则充放电价差需达0.4-0.5元/度才能盈利，北方省份价差条件相对乐观[18] 报告认为火电估值明显低于所有行业，一旦2026年股息率兑现，重估将成为可能[18] - 医疗器械：2026年1-2月受高基数影响，医疗设备招采规模部分回落，其中CT、超声、内窥镜当月同比分别下滑30.2%、31.6%、21.3%[20] 设备更新政策目标到2027年医疗卫生领域设备投资规模较2023年增长25%以上，有望在长周期拉动采购[21] 2025年中国医院诊断与治疗类产品出口额达240.57亿美元，同比增长8.12%，其中PET/SPECT影像设备出口激增175.20%，手术机器人出口增幅高达368.1%，出口结构向技术密集型加速转型[22] - 建筑工程业：第10周（3.2-3.8）全国新增专项债发行额781.7亿元，今年以来累计发行9168.8亿元，同比增长50.4%[24] 同期城投债净融资额237.4亿元，环比上升[24] 地产方面，第10周30大中城市新房成交面积129.0万平方米，环比上升65.6%，但同比仍下降13.1%[25] 产业链数据显示，螺纹钢价格周环比微涨0.03%，沥青价格周环比上涨9.3%，水泥出货率周环比大幅上升50.6%[26] 2026年2月建筑业PMI为48.2%，新签订单PMI为42.2%[27] - 机器人：Figure发布的Helix 02人形机器人实现了单一神经网络系统控制全身动作，可在动态行走中同步完成精准操作，突破了移动与操作一体化的行业瓶颈[29][30] 人形机器人的核心壁垒在于多模态数据感知融合、运动/力控闭环稳定性、软硬件深度一体化三大关键能力[31] 报告推荐关注实时动态感知（3D视觉、激光雷达）、高精度传感（IMU）、实时控制（编码器）、高精度力控以及电机&执行器等产业链环节[28] - 计算机 (英伟达GTC前瞻)：英伟达GTC大会将于3月16-19日举行，焦点包括Rubin平台的量产兑现与系统化落地，一个Rubin Ultra机柜将集成144颗GPU[55] Feynman架构预计将前瞻性披露，可能成为首批采用台积电A16工艺的芯片，并首次集成Groq的LPU硬件栈，单芯片功耗预计突破5000W[56] 大会将关注由光互联、供电与液冷共同驱动的数据中心基础设施重构，行业正从“购买GPU”向“部署AI工厂”阶段演进[57] 其他公司深度/跟踪报告 - 中国化学 (601117)：公司己二腈项目一期20万吨/年装置于2025年12月全面达产，己内酰胺产能提升至35万吨/年[32] 公司是石油和化学工业工程领域的国家队，承建了我国90%化工、70%石油化工、30%炼油项目[33] 2025年海外新签订单1245亿元，同比增长9.89%[34] 维持增持评级，目标价13.46元，对应2026年11.8倍PE[32][35] - 新乡化纤 (000949)：公司深耕氨纶行业，拥有20万吨氨纶产能和11万吨生物质纤维素长丝产能[37] 氨纶行业格局有望改善，已有部分企业宣布停产[37] 首次覆盖给予增持评级，目标价8.95元[36] - 航宇科技 (688239)：公司是航空航天锻件龙头，产品覆盖航空发动机、航天、燃气轮机等领域[39] 深度绑定国内主流航发型号，并进入GE、赛峰、罗-罗、普惠等国际供应链体系[40] 首次覆盖给予增持评级，目标价96.25元，对应2026年55倍PE[39][41] - 蔚来-SW (9866)：2025年第四季度首次实现单季盈利，营业收入364.5亿元，同比增长76%，毛利率提升至17.5%[45] 2025年全年新车交付量达32.6万辆，同比增长46.9%[46] 维持增持评级[44] - 中科星图 (688568)：2025年业绩承压，营收26.81亿元，同比减少17.70%[48] 公司积极布局低空经济和商业航天，低空经济业务已覆盖40余个城市[48][49] 首次覆盖给予增持评级，目标价87.27元，对应2026年170倍PE[47] - 星图测控 (920116)：公司提供全周期航天测控与数字仿真服务，技术开发与服务业务收入占比长期维持在70%以上[58] 依托“洞察者”平台构建一体化技术体系[59] 首次覆盖给予增持评级，目标价125.05元，对应2026年140倍PE[58] - 安孚科技 (603031)：2025年实现营业收入47.75亿元，同比增长2.9%，归母净利润2.26亿元，同比增长34.4%[61] 子公司南孚电池扣非归母净利润9.38亿元，业绩承诺完成率102.6%[62] 公司通过投资易缆微、象帝先等公司战略卡位半导体与AI算力赛道[62] 维持增持评级，目标价68.80元[61][67] - 中国电建 (601669)：公司是清洁能源建设龙头，承担国内80%以上河流规划、65%以上大中型水电站建设，占据国内抽水蓄能电站90%的勘察设计市场[68] 截至2025年中，累计并网装机3516万千瓦[68] 2025年上半年数字化新签合同210.06亿元，涉及多个数据中心、算力中心项目[69] 维持增持评级，目标价8.16元，对应2026年12倍PE[65] 产业策略与观察 - 可持续产业 (2026年两会观察)：2026年政府工作报告提出单位GDP二氧化碳排放降低约3.8%，“十五五”期间碳强度累计下降约17%[51] 能源管理体系正由“能耗双控”向“碳排放双控”转型[51] 社会政策方面，2026年城镇新增就业目标为1200万人以上[52] 产业层面，氢能、绿色燃料、新型储能与零碳园区建设成为重要方向，国家低碳转型基金将为绿色产业提供长期资本支持[53]