报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 2月官方制造业PMI重回扩张区间，中东伊朗局势紧张致外盘原油夜间上涨，LLDPE和PP基本面整体偏多，预计今日走势均偏强 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：宏观上2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点；中东局势紧张，外盘原油上涨；供需端农膜下游开工提升，包装膜观望情绪浓，管材开工率小幅回升，当前LL交割品现货价7750（+150），整体偏多 [4] - 基差：LLDPE 2605合约基差 -404，升贴水比例 -5.0%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存62.5万吨（+3.1），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面宽幅震荡，预计PE今日走势偏强 [4] - 利多因素：成本支撑、原油大幅波动 [6] - 利空逻辑：地缘政治 [6] PP概述 - 基本面：宏观上2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点；中东局势紧张，外盘原油上涨；供需端多套PDH装置停车检修，塑编开工小幅提升、订单好转，bopp开工率反常下降，下游抵触高价原料，当前PP交割品现货价8200（+350），整体偏多 [7] - 基差：PP 2605合约基差3，升贴水比例0.0%，中性 [7] - 库存：PP综合库存65.8万吨（+0.3），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面宽幅震荡，预计PP今日走势偏强 [7] - 利多因素：成本支撑、原油大幅波动 [8] - 利空逻辑：地缘政治 [8] 行情与库存数据 - LLDPE现货交割品价格7750，变化150；05合约价格8154，变化387；仓单8231，变化0；PE综合厂库62.5万吨，变化3.1万吨；PE社会库存66.3万吨，变化 -11.1万吨 [9] - PP现货交割品价格8200，变化350；05合约价格8197，变化377；仓单19809，变化300；PP综合厂库65.8万吨，变化0.3万吨；PP社会库存32.4万吨，变化 -2.1万吨 [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [16]