报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东地缘扰动仍在发酵，国际油价高波延续，地缘风险和供应扰动尚未出清，影响各类商品价格走势，不同商品受影响程度和表现各异，市场需关注美伊局势进展及美国相关经济数据[2] 各品种总结 宏观 - 海外中东冲突持续，伊朗警告油价或升至200美元/桶，IEA拟释放4亿桶储备，美国等国跟进，美国2月CPI同比涨2.4%、环比涨0.3%，核心CPI同比维持2.5%，美股震荡偏弱，美元指数升至99.4，10年期美债收益率回升至4.24%，油价反弹至93.8美元，金银铜价格回落，需关注美伊局势及美国PCE数据[2] - 国内周三A股缩量收涨，上证指数收于4133点，两市成交额放量至2.53万亿，超3200只个股收跌，债市走弱，10Y、30Y国债利率分别上行至1.81%、2.28%，关注一季度经济数据和本周金融数据[3] 贵金属 - 周三国际贵金属期货普跌，COMEX黄金期货跌1.11%报5183.90美元/盎司，COMEX白银期货跌4.11%报85.91美元/盎司，美国2月通胀降温，美联储降息预期降温，美元走强压制贵金属价格，虽油储释放缓解通胀恐慌，但中东地缘局势不确定高，难形成趋势性行情，关注美伊局势和PCE数据[4][5] 铜 - 周三沪铜主力和伦铜震荡，国内近月C结构收窄远月转向平水，周二国内电解铜现货成交好转，LME库存升至31.2万吨，COMEX库存维持59.4万吨，美国2月CPI符合预期，伊朗提出停火条件，IEA释放4亿桶石油储备，但供应冲击或持续，预计铜价短期高位震荡，关注地缘风险[6][7] 铝 - 周三沪铝主力收25215元/吨，涨2.06%，LME收3457美元/吨，涨1.68%，3月9日电解铝锭库存127.1万吨，环比增1.5万吨，铝棒库存39.5万吨，环比减0.3万吨，特朗普称对伊军事行动“即将结束”，但霍尔木兹海峡未畅通，预计铝价涨势放缓，若海峡受限超4周，中东或被动减产[8][9] 氧化铝 - 周三氧化铝期货主力合约收2869元/吨，涨0.77%，现货氧化铝全国均价2687元/吨，涨3元/吨，上期所仓单库存34.6万吨，增加1500吨，国内供需平稳，海外氧化铝价格回落但运费上行，预计保持区间震荡[10] 铸造铝 - 周三铸造铝合期货主力合约收23885元/吨，涨1.66%，中东地缘扰动，原铝偏强，废铝价格跟涨，成本支撑强，供应端开工回升，下游订单缓慢恢复，预计表现偏强，关注消费旺季兑现情况[11] 锌 - 周三沪锌主力合约窄幅震荡，伦锌震荡偏弱，现货充足，下游接货未改善，美国核心通胀放缓，市场预计9月降息，IEA释放石油储备，原油先跌后涨，美元走强压制金属，下游消费一般，库存高位抑制锌价，但海外锌矿供应收紧，加工费承压，欧洲炼厂成本抬升，锌价下方有支撑，短期维持震荡[12] 铅 - 周三沪铅主力合约震荡偏强，伦铅横盘震荡，铅价回落后下游电池企业逢低采购改善，但库存高，粗铅有流入压力，抑制铅价，短期低位震荡，关注消费回暖强度[13] 锡 - 周三沪锡主力合约震荡偏弱，伦锡窄幅震荡，投资者警惕中东冲突升级，美元指数先跌后涨，下游需求一般，逢低补库谨慎，贸易商下调升水报价，海外库存回升，国内去库待观察，供应端担忧缓解，基本面支撑减弱，预计短期窄幅震荡[14] 镍 - 周三沪镍主力小幅反弹，伦镍震荡上行至17700美金一线，美伊冲突不确定高，原油波动或限制联储降息空间，霍尔木兹海峡航运受阻波及印尼硫磺进口，抬升生产成本，印尼镍生铁产量降幅大，下游钢厂进入旺季，刚需采购提速，但难觅低价镍铁，预计短期镍价震荡[15][16] 螺卷 - 周三钢材期货震荡反弹，现货成交9.7万吨，唐山钢坯价格2950（+10）元/吨，上海螺纹报价3210（+10）元/吨，上海热卷3250（0）元/吨，2月汽车销量180.5万辆，同比降15.2%，新能源汽车销量76.5万辆，同比降14.2%，出口67.2万辆，同比增52.4%，近日现货成交回暖，下游工地复工，基建推进，需求释放，供给回升但钢厂增产动力不足，库存见顶回落，预计期价震荡反弹[17] 铁矿 - 周三铁矿期货震荡偏强，港口现货成交88万吨，日照港PB粉报价773（+1）元/吨，超特粉655（0）元/吨，因霍尔木兹海峡局势，多艘铁矿石货船改道中国，两会后钢厂复产，铁水产量回升，支撑矿价，本周海外发运回落但到港增加，国内矿山复产，港口库存高位，供应压力大，两会释放积极信号，预计矿价震荡反弹[18] 双焦 - 周三双焦期货反弹，山西主焦煤价格1287（+1）元/吨，山西准一级焦现货价格1470（-10）元/吨，本周314家独立洗煤厂样本产能利用率31.0%，环比增4.4%，精煤日产23.1万吨，环比增3.2万吨，精煤库存313.6万吨，环比增25.1万吨，焦煤供给恢复，库存累积，焦炭首轮提降后焦企提产意愿不强，两会后钢厂复产预期增加焦炭需求，预计双焦震荡运行[19] 豆菜粕 - 周三豆粕05合约收涨3.58%，报3068元/吨，菜粕05合约收涨3.25%，报2480元/吨，国际能源署释放4亿桶原油及成品油，特朗普授权释放1.72亿桶原油，巴西大豆收割顺利，出口销售报告前瞻显示美豆出口预计净增25 - 80万吨，阿根廷产区未来15天降水量略高于均值，霍尔木兹海峡受阻致油价上涨提振美豆，3月大豆到港预估少，供应趋紧，预计短期连粕震荡偏强[20][21] 棕榈油 - 周三棕榈油05合约收涨0.51%，报9526元/吨，2026年3月1 - 10日马来西亚棕榈油单产环比增4.29%，出油率环比减0.52%，产量环比增1.55%，印尼考虑提高生物柴油强制掺混比例，分析师指出马来西亚3月棕榈油库存或环比降8%至248万吨，自2月下旬毛棕榈油价格攀升约9.5%，宏观上美国2月核心通胀放缓但后续或升温，油价震荡偏强，基本面若油价高位，印尼B50政策重启可能性大，3月上旬马棕油产量环比增加但小于出口需求增幅，预计短期棕榈油震荡偏强[22][23]