报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 集运指数（欧线）受地缘情绪主导，波动较大，近月2604基本小幅升水3月第三周即期运费，需关注3月下旬船司价格能否维稳以及潜在的4月份宣涨，EC短期受地缘共振的扰动较大，供需层面需关注中东航线变更行为，建议投资者谨慎持仓，警惕地缘情绪反复 [13] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货合约方面，EC2604昨日收盘价1992.7，日涨跌7.15%；EC2606收盘价2329.4，日涨跌10.18%；EC2608收盘价2295.5，日涨跌7.33%；EC2610收盘价1536.0，日涨跌4.43% [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期1545.46点，周涨幅5.6%；美西航线本期1121.22点，周涨幅7.3%；SCFI欧洲航线本期1452 $/TEU，双周涨幅2.3%；美西航线本期1940 $/FEU，双周涨幅4.5% [1] - 即期欧运价方面，不同承运人不同航线价格不同，如Maersk 2026/3/27从上海到鹿特丹，$/40'GP为2210，$/20'GP为1385 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格99.20，美元兑离岸人民币昨日价格6.87 [1] 运力情况 - 3月有11艘空班、2艘加班，4月有1艘空班、3艘待定，CMA新增OCR航线 [5] - 3月下半月，2艘中远海运船舶抽调至西欧线，调整后下半月周均运力从32.7万TEU增加至33.8万TEU，环比上半月25.8万TEU增加31%；4月有效运力为32.2万TEU/周，同环比增速3%/10% [11] 宏观新闻 - 伊朗相关动态，如打掉与美以勾结的武装团伙、总统强调无意扩大冲突、警告美国或陷入长期耗损战等 [8] - 美国相关动态，如威胁袭击霍尔木兹海峡伊朗民用港口、建议公民离开黎巴嫩、敦促伊拉克公民撤离等 [8][14] - 其他方面，如冯德莱恩称美以伊战事让欧洲额外支付30亿欧元、意大利拒绝参与对伊打击等 [14] 供需分析 - 需求端，今年元宵节后复工复产情况一般，FAK端订舱中规中矩，市场暂无大面积漏装苗头，中长期若油价冲高并维持高位，潜在下行风险源于宏观负反馈 [10] - 供给端，若霍尔木兹/曼德海峡袭船风险居高不下，会使中东/红海航线变更致全球有效运力紧缩，或放大旺季运力缺口概率，且新加坡等枢纽港有堵港隐患，影响亚洲运起港空箱周转和欧线周转效率 [11] - 运费端，3月第三周市场运价中枢位于2500 - 2600美元/FEU，折SCFIS指数约1800 - 1900点，不同联盟和船司价格有调整，且油价上涨推动船司征收紧急燃油附加费 [12] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [15]