大类资产配置观点 - 3月A股主线在风险偏好变化，分母端无增量信息，中盘蓝筹相对占优[2] - 境内债券行情告一段落，主要交易两会政策预期、输入性通胀担忧和资金面扰动，维持中性判断[2] - 黄金短期预计震荡，但年内仍有概率在货币属性和投资属性共振下再创新高[2] - 商品受美伊事件扰动供需格局，有色中战略金属相对优于工业金属，油价上行带动部分化工品价格抬升[2] - 美股分子端和降息预期均缺乏新增催化，建议与黄金进行对冲配置[2] - 美债近期先后交易避险与通胀，当前配置性价比有限，整体适当谨慎[2] 风格与行业配置 - 风格配置建议关注风险偏好居中的中盘蓝筹[3] - 行业配置线索聚焦于周期品涨价，关注化工、农业、有色等板块[4] 量化模型建议 - 股债配置模型建议3月小幅加仓中债[5] - 全天候行业轮动策略2025年以来年化收益达47.8%，3月推荐有色金属、化工、新能源、军工、通信、信息技术等ETF板块[9]