通胀总体态势 - 2026年2月美国整体CPI同比涨幅持平于2.4%，核心CPI同比稳定在2.5%，处于近五年低位[2] - 核心CPI环比上涨0.2%，较前值0.3%放缓，服务通胀同比持平，显示通胀回落但具韧性[2] - 密歇根消费者1年通胀预期降至3.4%，5年通胀预期持平于3.3%，长期预期低位企稳[23] 分项驱动因素 - 能源分项同比增速反弹至0.5%，汽油同比降幅收窄至-5.6%，燃油同比升至6.2%[3][13] - 核心商品通胀同比降至1%，二手车价格同比跌幅扩大至-3.6%，但环比降幅收窄至-0.4%[4][17] - 核心服务通胀同比持平于2.9%，住房通胀同比放缓至3.2%，医疗服务同比反弹至4.1%[4][18] 外部冲击与前瞻 - 2月布伦特原油均价71.4美元/桶，3月前10日均价升至88美元/桶，油价中枢抬升将传导至未来能源CPI[3][13] - 领先指标显示二手车和住房通胀未来有望分别对核心通胀形成正向拉动和温和下行驱动[4][17][18] 市场与政策预期 - 市场对美联储在6月前降息的预期概率降至36.5%，低于此前的41.7%[5][24] - 通胀数据公布后，2年期和10年期美债收益率分别升至3.64%和4.21%，美元指数站上99关口[5][24]