报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场情绪趋缓，黑色商品震荡盘整，玻璃纯碱供需矛盾持续致盘面走强，双硅期货震荡盘整 [1][3] 各品种情况总结 玻璃 - 期货盘面昨日大幅上涨，现货价格企稳，成交以刚需为主 [1] - 短期浮法玻璃产量小幅回升，沙河地区产线仍有点火预期，供应端压力持续；下游深加工企业逐步复工，但库存高位，去库依赖下游全面复工进度；中东局势扰动国际能源价格影响玻璃市场；后期关注能源价格走势、玻璃产线冷修和旺季需求情况 [1] - 策略为震荡 [2] 纯碱 - 期货盘面昨日震荡上涨，现货市场报价趋于企稳，成交量一般 [1] - 当前纯碱供需格局未明显改善，装置恢复运行使供应端承压；下游企业逐步复工，多以低价刚需补库为主，库存去化节奏偏缓；中东局势扰动国际能源价格影响纯碱市场；后期关注中东局势、成本支撑、纯碱新投产项目进展情况 [1] - 策略为震荡偏弱 [2] 硅锰 - 随着中东地缘冲突趋缓消息释放，市场情绪趋缓，期货主力合约跟随黑色板块震荡盘整；现货市场震荡运行，期货先抑后扬，钢厂新一轮采购即将展开，6517北方市场价格5800 - 5900元/吨，南方市场价格5850 - 5950元/吨 [3] - 原料端锰矿价格小幅上涨推动硅锰价格上涨，但南非和澳洲发运维持高位，锰矿供给相对宽松，价格反弹使产区利润好转，整体供需相对宽松下价格高度受压制；持续关注锰矿成本支撑、库存变化、硅锰仓单情况等 [3] - 策略为震荡 [4] 硅铁 - 期货呈震荡走势，市场略有调整，活跃度一般，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5450 - 5600元/吨，75硅铁价格报5950 - 6100元/吨 [3] - 企业维持低负荷生产使供给压力下降，下游复产提振刚需，基本面有所改善；国内电价有望下移，整体产能偏宽松，价格高度受压制；持续关注硅铁产量、库存及产区电价政策 [3] - 策略为震荡 [4]