报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货震荡，现货东北稳中偏强、华北稳定、销区窄幅下调，建议关注政策动向对谷物市场影响 [1] - 豆粕期货上涨，跟随外盘走高，策略上短多思路 [1] - 油脂期货上涨，跟随原油波动，策略上多单持有 [1] - 鸡蛋期货上涨，现货稳定，维持区间震荡观点，建议短线交易 [1] - 生猪期货震荡走强，现货稳中有弱，重点关注市场情绪及供给端对期货盘面的影响 [2] 各目录内容总结 研究观点 - 玉米：周三玉米主力 2605 合约企稳收小阳线，现货东北强于期货，华北稳定，贸易商建库意愿尚可，供应偏紧，销区价格窄幅下调，饲料企业刚需补库采购放缓，市场传言小麦拍卖将增量供应，建议关注政策动向 [1] - 豆粕：周三 CBOT 大豆上涨，受原油价格和阿根廷大豆产量下调影响，国内豆粕期货跟随外盘走高，59 价差缩小，现货谨慎采购，策略短多 [1] - 油脂：周三 BMD 棕榈油收涨，跟随美豆油和原油反弹，马棕油 3 月 1 - 10 日出口环比上涨 37.9% - 45.3%、产量环比增加 1.55%，出口放缓或推高库存，国内油脂偏强运行，策略多单持有 [1] - 鸡蛋：周三鸡蛋期货主力 2605 合约日收涨 0.76%，报 3438 元/500 千克，现货价格稳定，局部小幅调整，维持区间震荡观点，建议短线交易 [1] - 生猪：周三生猪期货震荡调整，日收跌 0.09%，报 11170 元/吨，现货均价环比跌 0.06 元/公斤，养殖企业出栏积极性高，猪价稳中偏弱调整，基本面偏弱，关注市场情绪及供给端对期货盘面影响 [2] 市场信息 - 地缘谈判：美伊在谈判范围、铀浓缩、制裁博弈、对话前提四大核心问题上针锋相对 [3] - 供应阻断：封锁霍尔木兹海峡影响巨大，日均影响 1500 - 2000 万桶原油运输，切断全球约 15%原油需求命脉，卡塔尔 99%的 LNG 出口通道基本被切断 [3] - 被动减产：海湾国家面临“憋库”危机，伊拉克已被迫削减近 150 万桶/日产量，未来减产幅度可能扩大至两倍以上 [4] - 盘面与推演：短期原油基本面强，远月合约贴水近月，油价可能有三种演变路径，冲突缓和或回落至 95 - 100 美元，维持现状在 105 - 120 美元区间震荡，冲突升级或冲击 130 - 150 美元关口 [4] - 市场观点：油价飙升核心驱动力是中东供应安全的不确定性，短期内原油市场波动率将维持高位，需关注海峡局势及产油国应对举措 [4] 品种价差 - 合约价差：展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的 5 - 9 价差图表 [6][8][9][11] - 合约基差：展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [14][17][19][25]