报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 钢材震荡偏强，螺纹盘面小幅上涨，现货价格稳中有涨，成交低位回升，汽车产销较弱，国内钢材市场需求维持低位，但市场对通胀回升预期较强，情绪较稳定 [1] - 铁矿石高位震荡，期货主力合约价格震荡，港口现货主流品种市场价格有涨有平，供应端发运量回落，需求端铁水产量受环保限产影响降幅大但之后会复产，港口库存累库幅度收窄、钢厂库存去库，宽松格局未变 [1] - 焦煤和焦炭均震荡运行，焦煤盘面和焦炭盘面均上涨，现货方面，焦煤部分价格上调，焦炭港口报价平稳，焦煤供应宽松，需求端焦企生产利润亏损但部分企业采购有小幅放量；焦炭供应端生产积极性不佳，需求端钢厂开工受会议影响，补库积极性不佳，地缘政治变动影响商品 [1] - 锰硅和硅铁均震荡，锰硅期价震荡走强，成本端有支撑，地缘冲突扰动市场情绪，生产企业开工率平稳，库存环比下降但绝对值仍偏高；硅铁期价震荡走强，基本面整体矛盾有限，关注中东局势扰动，供应端日均产量或环比回升，需求端厂商套保意愿增加，库存环比下降且绝对值位于近年来同期偏低水平 [1][3] 日度数据监测总结 合约价差 - 螺纹5 - 10月为 -29.0，环比 -1.0；10 - 1月为 -26.0，环比4.0 [3] - 热卷5 - 10月为 -9.0，环比3.0；10 - 1月为 -14.0，环比4.0 [3] - 铁矿5 - 9月为29.0，环比2.0；9 - 1月为18.0，环比0.0 [3] - 焦炭5 - 9月为 -75.5，环比0.5；9 - 1月为 -94.0，环比 -0.5 [3] - 焦煤5 - 9月为 -103.0，环比 -6.0；9 - 1月为 -214.0，环比4.5 [3] - 锰硅5 - 9月为 -54.0，环比4.0；9 - 1月为 -52.0，环比 -12.0 [3] - 硅铁5 - 9月为 -62.0，环比 -10.0；9 - 1月为 -42.0，环比 -36.0 [3] 基差 - 螺纹05合约为95.0，环比 -21.0；10合约为66.0，环比 -22.0 [3] - 热卷05合约为 -19.0，环比 -13.0；10合约为 -28.0，环比 -10.0 [3] - 铁矿05合约为32.8，环比 -2.4；09合约为61.8，环比 -0.4 [3] - 焦炭05合约为 -85.2，环比 -37.5；09合约为 -160.7，环比 -37.0 [3] - 焦煤05合约为53.5，环比 -23.0；09合约为 -49.5，环比 -29.0 [3] - 锰硅05合约为 -266.0，环比 -28.0；09合约为 -320.0，环比 -24.0 [3] - 硅铁05合约为 -264.0，环比12.0；09合约为 -326.0，环比2.0 [3] 现货 - 螺纹上海3210.0，环比 -10.0；北京3130.0，环比0.0；广州3400.0，环比0.0 [3] - 热卷上海3250.0，环比0.0；天津3220.0，环比0.0；广州3280.0，环比0.0 [3] - 铁矿PB粉773.0，环比1.0；超特粉655.0，环比0.0 [3] - 焦炭日照准一1470.0，环比0.0 [3] - 焦煤山西中硫主焦1390.0，环比0.0 [3] - 锰硅宁夏5780.0，环比 -20.0；内蒙5850.0，环比0.0；广西5950.0，环比 -50.0 [3] - 硅铁宁夏5500.0，环比 -30.0；内蒙5550.0，环比20.0；青海5450.0，环比 -100.0 [3] 利润和价差 - 螺纹盘面利润 -86.4，环比 -13.5；长流程利润 -6.2，环比 -11.8；短流程利润 -125.6，环比 -11.1 [3] - 卷螺差154.0，环比2.0；螺矿比4.0，环比0.00；螺焦比1.8，环比 -0.03；焦煤比1.5，环比0.00；焦矿比2.2，环比0.04；双硅差232.0，环比 -38.00 [3] 图表分析总结 主力合约价格 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价在2021 - 2026年的变化情况 [5][6][8][12] 主力合约基差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石（PB粉为例）、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差在不同年份的变化情况 [15][16][19][21] 跨期合约价差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差（如05 - 10、10 - 01、05 - 09、09 - 01等）在不同年份的变化情况 [24][25][30][31][33][35][37] 跨品种合约价差 - 展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差在2021 - 2026年的变化情况 [38][39][40][41] 螺纹钢利润 - 展示螺纹主力合约盘面利润、螺纹长流程计算利润、螺纹短流程计算利润在2021 - 2026年的变化情况 [43][47] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验，获多项荣誉 [49] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师等，获多项荣誉 [49] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析 [49] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考 [50]