报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期宽幅震荡，中长期有支撑且上方有空间；白糖在地区局势明朗前行情反复，建议保值盘持有，投机交易谨慎 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花：周三ICE美棉跌0.09%报65.24美分/磅，郑棉主力合约涨1.5%报15515元/吨，持仓增21848手至74.35万手，棉花3128B现货价16650元/吨；海外地缘冲突影响市场预期，美棉期价振幅窄，郑棉期价震荡走强，TA价格走势偏强；USDA3月报调增2025/26年度全球棉花产量24.6万吨，中国产量和消费量均调增10.9万吨，库销比下降；1 - 2月纺服出口两位数增幅；短期受中东局势扰动，中长期关注新棉种植面积预期差 [2] - 白糖：广西制糖集团报价5400 - 5510元/吨，下调20 - 30元/吨，云南制糖集团报价5270 - 5320元/吨持平，加工糖厂报价5630 - 5900元/吨，下调10 - 20元/吨；原糖期价下行收于14.2美分/磅附近；农业农村部估产1170万吨，资讯机构调高至1200万吨；近期基差交易活跃，丰产现状与宏观扰动并存 [2] 日度数据监测 - 棉花：5 - 9合约价差为 - 15，环比增45；主力基差1153，环比降260；新疆现货16483元/吨，环比降73，全国现货16668元/吨，环比降65 [3] - 白糖：5 - 9合约价差为 - 23，环比降8；主力基差7，环比降34；南宁现货5420元/吨，环比降20，柳州现货5430元/吨，环比降20 [3] 市场信息 - 3月11日棉花期货仓单12152张，较上日增202张，有效预报610张 [4] - 3月11日国内各地区棉花到厂价：新疆16483元/吨，河南16703元/吨，山东16701元/吨，浙江16756元/吨 [4] - 3月11日纱线综合负荷53.7，较前一日涨1.1，库存18.6，较前一日降0.6；短纤布综合负荷60.3，较前一日涨0.9，库存25.8，较前一日降0.5 [4] - 3月11日白糖现货价：南宁5420元/吨，较前一日降20元/吨，柳州5430元/吨，较前一日降20元/吨 [4] - 3月11日白糖期货仓单16342张，较前一日增412张，有效预报684张 [5] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、基差、5 - 9价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [7][10][12] - 展示白糖主力合约收盘价、基差、5 - 9价差、仓单及有效预报等图表 [15][18] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，获多项分析师称号 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，获多项荣誉 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究，获郑商所相关称号 [22]