报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月11日聚酯产业链PX/PTA/PF/PR/MEG主力合约整体“V”字反弹最终收涨，波动较大，受原油价格重心下移、炼厂降负及大厂不可抗力消息影响 [1] - 战争风险仍在，原油整体供应减少，化工品供应受影响持续，炼厂减产或导致逼仓风险加大，需关注成本端高价对下游的负反馈 [1] - 成本端受伊朗局势影响原油价格上涨，PX供应问题发酵、需求增加，TA成本支撑下走势偏强，加工费压缩 [2] - 聚酯开工率回升，各品种库存压力不大，短期价格跟涨良性，需关注下游补库存和出口订单情况，以及存量原料库存消化对下游开工的负反馈 [3] - 单边策略上PX/PTA/PF/PR谨慎逢低做多套保，跨期关注PX PTA5 - 9正套 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 包含TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等相关图表 [10][11][16] 上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等相关图表 [18][20] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等相关图表 [25][27] 上游PX和PTA开工 - 包含中国、韩国、台湾PTA负荷，中国、亚洲PX负荷等相关图表 [28][31][33] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等相关图表 [39][41][42] 下游聚酯负荷 - 有长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝各品种工厂库存天数、江浙织机、加弹、印染开机率、长丝各品种利润等相关图表 [50][52][60] PF详细数据 - 包含涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费等相关图表 [72][74][79] PR基本面详细数据 - 涉及聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等相关图表 [92][97][99]